摘要:研究以会展和商旅业务为例着重探究中小旅游企业营运资金管理的优化策略。在阐述研究背景与意义的基础上,论述营运资金管理于企业财务管理中的重要地位和作用。通过剖析发现,中小旅游企业在营运资金管理方面普遍存在以下问题:管理意识薄弱、资金周转困难、融资授信渠道受限及数字化管理手段缺失等。为深入的分析中小旅游企业的营运资金运转情况,选取H企业作为案例企业,运用案例研究与数据分析相结合的方法,结合H企业案例分析评估最新的营运资金管理策略及取得的成效。研究表明,通过文化植入与考核重构等短期优化策略能有效调整营运资金结构,提升营运资金管理水平。未来需深化技术融合与政策协同等长期优化策略,构建兼具财务韧性与可持续竞争力的营运资金管理体系,推动行业转型升级。

　　关键词:中小旅游企业;营运资金管理;会展商旅业务;数字化管理

　　0引言

　　旅游业凭借其强产业关联性和辐射效应,已成为我国国民经济发展的战略性支柱产业。在中国经济迈向高质量发展的进程中,商旅与会展业务等B端市场正成为行业增长新引擎。根据最新行业数据,2024年中国商旅管理市场规模预计突破2.5万亿元,年复合增长率达9%~12%[1];会展市场规模预计突破9 000亿元,增速达18%~22%,显著高于旅游业整体水平,展现出强劲发展动能[2]。商旅业务主要为企业提供机票、酒店等差旅管理服务,具有高频次、标准化特点;会展业务则侧重会议展览策划执行,呈现长周期、重资产属性。相较于C端市场,B端服务在营运资金管理方面具有“高预付、慢回款、难融资”的特征,严重制约业务拓展。本研究突破现有旅游研究聚焦C端市场的局限,创新性地将研究视角延伸至B端商旅会展行业,系统剖析其特有的营运资金管理困境(如资金短缺、季节性波动及账期错配等问题),旨在为中小旅游企业提供提升营运资金管理效能的实践指导,从而增强企业财务稳健性和市场竞争优势。

　　1文献综述与理论基础

　　1.1营运资金管理研究脉络

　　1.1.1研究进展

　　营运资金管理研究历经40年发展已形成明确共识。Smith[3]最早建立营运资金管理基础框架,强调其对企业流动性的保障作用。后续研究从3个维度深化:在供应链协同方面,Hofmann和Kotzab[4]提出跨企业资金流整合模型;在价值创造领域,Deloof[5]通过实证研究证实营运资金效率提升(具体表现为现金转换周期缩短)与企业利润率显著正相关;风险管理维度则由Lazaridis和Tryfonidis[6]构建风险敏感型资金配置框架。Padachi[7]等针对中小企业群体的研究进一步表明,优化营运资金管理能有效降低融资成本并增强企业生存韧性。

　　国内学者验证了这些规律的普适性:张金昌[8]发现制造业现金转换周期每缩短10%,净资产收益率平均提高1.8%;李秉成[9]对湖北中小企业的研究显示,营运资金周转率提升10%可带动销售利润率上升2.3%。

　　1.1.2研究不足

　　现有理论对旅游业存在三重适配缺口。首先是模型失效问题。传统现金转换周期模型(计算公式为应收账款天数+存货天数-应付账款天数)依赖存货周转指标,这与旅游服务业无存货的特性直接冲突。其次是动态机制缺失。Afza和Nazir[10]认为传统的营运资本管理理论未能充分解决淡旺季转换、突发事件下的资金调整策略问题。最后是技术应用空白。王竹泉[11]认为大数据预测支付风险、人工智能优化资金配置等工具尚未在中小企业场景落地。这些局限导致当前研究难以解决旅游企业特有的资金管理痛点,亟须构建融合动态资金调度、供应链信用治理及智能决策支持的新型框架。

　　1.2营运资金管理的理论基础

　　1.2.1经典理论

　　现金转换周期理论。Richards和Laughlin[12]通过量化资金投入至回笼的全过程效率,揭示缩短周期可释放营运资金压力,典型案例是戴尔公司通过供应链整合实现负值周期达成“零成本运营”。

　　营运资金策略理论则提出3种典型模式:保守策略维持高流动资产占比,体现低收益低风险特征;激进策略降低流动资产比例,呈现高收益高风险属性;中庸策略寻求风险收益平衡。Opler等[13]指出,中小企业需根据经营环境在流动性安全与收益性间进行动态权衡。

　　“现金为王”理念的理论根基在于流动性溢价理论,其价值体现于3个维度:足够的现金储备既能满足突发支付需求避免财务困境,又可增强企业战略弹性以捕捉投资机会(如新冠疫情中低杠杆企业展现更强复苏力)[14],还能提升供应链议价能力[15]。

　　1.2.2核心概念

　　营运资金管理是指企业在生产经营活动中,对流动资产和流动负债的管理。流动资产是指在一年内或一个经营周期内可以变现或耗用的资产,如现金、应收账款、存货等;流动负债是指在一年内或一个经营周期内需要偿还的债务,如应付账款、短期借款等。营运资金管理的目的是在保证企业正常生产经营下,合理有效地配置资源,提高资金周转效率,降低资金成本,增强企业的营运能力,使企业在复杂多变的经营环境中,配置和利用好营运资金,使企业营运资金得到良性的循环。

　　1.2.3战略价值

　　营运资金管理绝非财务部门的日常事务,而是关乎企业生存与发展的战略命脉。企业通过合理规划流动资产和流动负债的结构与规模,确保及时支付费用、清偿债务,维持正常经营秩序,这是企业存续的基本前提。出色的营运资金管理通过降低成本(如减少不必要的融资成本)、提高效率、控制风险,其成交最终反映在企业的综合财务表现上。

　　有效的营运资金管理不仅能增强市场竞争力,高效利用资金、响应需求并提供优质产品或服务,能让企业脱颖而出。还能优化资源配置,使资金流向效益最佳环节,提升盈利能力和价值创造能力。加强营运资金管理的重要意义在于,可提升企业财务综合收益和经营绩效,特别是可从企业现阶段经营角度出发,取得一种合理的动态平衡,保证企业日常经营活动正常进行[16]。

　　2研究方法与案例选择

　　2.1研究方法

　　本研究聚焦于中小企业会展与商旅业务特有的营运资金管理挑战。鉴于该行业显著的业务周期异质性、存货缺失特征及新冠疫情期间营收剧烈波动等核心特点,传统的整体营运资金周转率指标难以有效、精准地反映其资金管理效率与结构性问题。使用该指标可能因业务结构变化和外部冲击而产生误导性结果。

　　为更精准地识别和解决中小旅游企业面临的营运资金管理问题,转考察关键营运资金项目,如应收账款、预付款项、应付账款等的构成、规模及其相互关系,以便清晰揭示资金在不同环节的实际占用状态和流动性风险点。此外,辅助应收账款周转天数、预付款项占比、现金比率等分项指标进行交叉验证,提供更细粒度的效率评估视角,弥补单一整体指标的不足。

　　2.2案例选择

　　H企业是典型的中小旅游企业代表,员工不足百人,专注会议活动和商旅服务两大业务,是行业主流中小企业的典型缩影。在2019—2024年间,尽管面临行业剧变(尤其是新冠疫情冲击),其主营业务收入仍能稳定在1.35亿~2.39亿元区间,并保持了持续盈利。这段时间完整覆盖了行业剧烈波动期,其间其营运资金管理问题被显著暴露和放大,为研究提供了极具价值的观察窗口。作为某大型国有集团全资子公司,其服务客户群体多数为国有企业,客户付款流程较复杂,应收账款账期较长,其面临的营运资金问题也是该行业存在的痛点。H企业无存货的特点天然契合本研究所采用的“剔除存货”的分析框架。

　　综上,H企业案例不仅能够有效验证本研究方法的适用性与针对性,其自身在特定约束条件下探索优化营运资金管理的实践,更为解决行业共性问题提供了一个极具现实意义的研究范本。

　　3中小旅游企业营运资金管理的问题分析

　　3.1意识缺失：战略与考核双重弱化

　　当前,中小旅游企业在绩效管理方面普遍存在战略与执行脱节的问题。许多旅游企业在制定绩效计划时,往往只从部门角度出发,而没有与企业整体战略目标相结合,导致绩效管理缺乏战略性,与企业全局发展要求背道而驰[17]。认知偏差导致企业缺乏系统性资金规划,H企业便是典型代表。2019年,该企业尚未建立专项资金制度,资金规划依附于业务部门。由于业务人员绩效工资仅与签约额挂钩,未纳入回款考核指标,导致应收账款不断积压。以会展业务为例,若未统筹评估客户付款能力与供应商节点,极易引发关键期资金缺口。H企业在同一时间段内负责多个会展项目,前期策划阶段财务管理工作参与不足,致使后期出现重大资金缺口,规模超过500万元。此外,受业务跨区域分布影响,企业资金使用分布不均衡,未能充分发挥资金的整体统筹,使得项目进展和资金使用不匹配,导致资金使用受限制和资金拨付滞后,严重影响资金使用效率。

　　3.2预付占比高与季节性压力

　　3.2.1预付占比高

　　在会展业务方面,行业实践表明场地租赁普遍需支付高额定金。为了锁定档期,定金通常为合同总额的50%~70%。例如,某北京会展公司因项目取消损失预付定金87万元,占其年度利润35%。该案例凸显了高预付模式下业务变动对企业现金流的冲击风险。

　　在商旅业务方面,行业报告普遍指出,机票、酒店等资源通常需要较高比例的预付或提供信用担保,而客户回款周期平均达58天,导致资金被大量占用,周转压力较大。如昆明某旅行社,2023年春节预付酒店款项320万元,因客户延期付款致资金链断裂,最终被收购[18]。该案例集中反映了旅游行业普遍存在的预付账款压力问题,这一现象在H企业表现得尤为突出。2019年,报表显示其预付账款高达8 344万元,占流动资产的38%。

　　3.2.2季节性压力

　　会展业务呈现明显的季节性特征,根据中国会展经济研究会2023年度报告,主要城市会展场馆的季度使用率差异高达40个百分点,其中3—5月和9—11月的场地使用率达到85%以上,而其他月份平均不足45%[19]。这种周期性波动导致企业在旺季面临集中性的资金压力。

　　商旅业务季度资金需求差异也较大,携程2023年中小代理商数据显示,2023年三季度资金需求较一季度增长240%,但同期回款率下降15%[17]。旺季时企业面临巨大的资金压力,而淡季时资金又可能闲置,增加了资金管理的难度。

　　H企业作为典型的中小旅游企业,其业务也深受季节性波动的影响。在会展业务方面,H企业的主要业务集中在每年的3—5月和9—11月,这两个旺季期间的业务量占全年业务总量的60%以上。

　　3.3回款低效与账期错配

　　3.3.1应收账款管理低效

　　行业调研数据显示,部分会展企业尾款拖欠问题突出。上海某公司因3个项目尾款拖欠,导致现金流缺口达450万元。在商旅业务中,企业客户平均拖欠天数达43天,较合同账期延长73%。低效的应收账款管理影响了资金的及时回笼,甚至可能导致资金链断裂。

　　行业性回款低效在H企业演变为严重危机。2020年,其应收账款达到峰值10 956万元,应收账款周转天数达155天,主要源于集团内部关联交易形成的应收账款沉淀,关联方相互拖欠导致资金周转效率低下,严重影响了营运资金的正常运转。

　　3.3.2账期严重错配

　　在会展AV(音频与视频)设备业务中,存在100%预付要求与30%客户定金的差额,导致企业每100万元项目需垫资70万元[20]。H企业在会展业务中因无法收到客户定金,账期错配更为严重。

　　H企业在商旅机票业务中,国际航协2023年规定结算周期为一周双结,平均仅T+5,而企业客户合同账期却达60天,形成55天的资金缺口。账期错配使得企业需要垫付大量资金,导致资金周转困难,限制了企业的业务拓展与盈利能力。

　　3.4融资受限与工具缺失

　　3.4.1传统融资困境

　　《中国旅游业产业金融发展报告(2019)》指出,旅游产业因单体规模小、财务信息不透明、抵押资产不足,长期被传统银行视为“高波动、轻资产”门类,信贷资源投放明显低于制造业和批发零售业[21]。

　　在实际案例中,某家主营商旅业务的中小企业因缺乏足值抵押,500万元流动资金贷款申请连续被8家银行以“行业风险高、担保不足”为由婉拒。类似情形在中小旅游企业中普遍存在,即便是某国有企业旗下从事商旅业务的H企业,也因行业整体授信受限,其单体酒店代理授信额度仅30万元,不足旺季需求的50%,进一步凸显行业在传统融资体系中的结构性障碍。

　　3.4.2供应链授信受限

　　供应链上下游企业对中小旅游企业的授信额度有限且账期较短,使企业在开展业务时面临较大的资金压力,难以在供应链中获得有力的资金支持,进一步加剧了营运资金紧张状况。

　　在会展业务中,为获取某世界500强客户,深圳某会展公司被迫接受120天账期,较行业平均延长60天[22]。酒店代理业务中,华住2023年代理商政策显示,酒店集团对中小代理月授信额度中位数仅25万元。

　　3.4.3数字化管理缺失

　　艾瑞咨询2023年的调研数据表明,仅13%的企业使用专业资金管理系统[1]。数字化管理的缺失使得企业在营运资金管理过程中,难以准确、及时地获取和分析资金信息,无法对客户信用进行有效评估和管理,导致坏账风险增加,资金损失严重。同时,缺乏数字化系统的支持,企业在资金调配、预算管理等方面也难以做到精准高效,降低了资金使用效率,阻碍了企业的现代化发展进程。

　　4中小旅游企业营运资金管理优化策略和H企业验证

　　4.1短期优化策略

　　4.1.1现金文化植入与考核重构

　　企业应将营运资金管理提升至战略高度,全面纳入企业战略规划。明确其在保障企业稳健运营、应对市场变化等方面的重要性,结合市场环境与自身发展阶段,制定切实可行的长期和短期资金管理目标与策略,确保与企业核心业务目标紧密契合,助力业务增长、市场份额扩张以及服务品质提升。同时,把营运资金管理的关键指标纳入绩效考核体系,从制度层面激励各部门积极关注资金效率和现金流量优化。

　　H企业自2020年起,多次组织全员专项培训,深入灌输“现金为王”理念,强化员工对“未收回款项的销售收入非真收入”的认知,激发员工在日常工作中积极参与资金回收工作的主动性。同时,定期召开跨部门催收沟通协调会,跟踪督办催收进度,并推行“现金回收”专项考核,与业务人员的绩效工资直接挂钩。

　　4.1.2降低预付占比

　　H企业为解决高预付这一问题,在会议业务上,一方面推行大额采购“2-3-5”分段付款方式,即签约支付20%,项目中期支付30%,项目验收后支付50%,有效缓解大额支出的压力。另一方面采用6个月的承兑汇票支付方式延长现金支付期限;在商旅业务上企业通过与专业的第三方垫资服务平台建立战略合作,有效转嫁了商旅业务的短期资金垫付负担。通过优化供应链管理,预付款项从2019年的8 344万压降至2024年的1 121万元,降幅达86%。H公司2019—2024年预付款项情况见表1。

　　4.1.3完善应收账款管理体系

　　完善客户信用评估体系,全面评估客户信用状况并动态跟踪,依客户等级制定差异化信用政策,确定信用额度和期限。加强应收账款催收工作,建立完善催收机制,明确付款期限和逾期责任,及时催收逾期款项,采用合适手段确保回收。对于长期拖欠客户,采取法律措施维护权益,从而迅速加快企业资金回笼。

　　H企业因客户特性未采用客户信用分级体系,在2020年通过制定《H企业应收账款管理办法》,从制度层面系统性地强化了应收账款的全生命周期管控。加强逾期应收管理,设置八级催收机制:账期到期前10个工作日业务发提醒通知;到期日发付款通知;逾期10个工作日发送催款函;逾期11~12个工作日发律师函呈文,同步财务部和法务部;逾期13~14个工作日法务部跟进呈文发出律师函;逾期16~17个

　　工作日业务人员发起《诉讼仲裁申请表》;逾期1820个工作日财务部门进行应收款复核,法务部门梳理案件材料,完成《诉讼仲裁申请表》审批;逾期40个工作日法务部向法院提起诉讼。此外,H企业在2023年针对集团内长期拖欠的商旅客户收取3个月额度的预收款,合同负债从2022年的452万元增长至2024年的1 513万元,涨幅达235%,有效缓解了应收款项压力。

　　通过以上策略,H企业应收账款问题迅速取得成效,从2021年开始逐年降低,截至2024应收账款压降到3 103万元,降幅达72%,应收账款周转天数缩短了54天。H公司2019—2024年应收账款情况见表2。

　　4.1.4对冲季节性压力

　　建立完善的资金预算体系,根据业务计划和资金收支情况,精确编制资金预算,充分考虑季节性波动、业务周期等因素,保证预算的准确性和可行性。细化预算编制,涵盖会展业务的场地租赁、搭建费用,以及商旅业务的机票、酒店资源采购等方面。与此同时,加强预算执行监控与后期评价,并开发反周期产品组合,在淡季推出特色产品吸引客户,平衡现金流波动。

　　H企业在2020年发布了《H企业预算管理制度》,强化资金计划刚性约束,并在淡季为优质客户推出定制化、主题式会展服务,吸引特定行业客户或举办线上会展活动,既增加淡季收入,又提升品牌知名度。

　　4.1.5短期策略综合成效

　　H企业通过上述短期优化策略,使营运资金结构实现根本性改善,短期偿债能力显著提升。实施短期策略前后H公司短期偿债能力对比见表3。

　　具体来看:现金比率从2019年的0.16提升至2024年的0.58(其中2021年因集中偿还1 837万元贷款降至0.11),反映现金储备覆盖流动负债能力显著增强。速动比率从2019年的0.70提升至2024年的1.81,反映快速变现能力根本性改善。流动比率从2019年的1.13升至2024年的2.08,反映整体短期偿债能力优化,流动资产对流动负债的保障更加充分。H企业从2019年偿债能力警戒区逐步进入2024年的安全区,为长期转型奠定了基础。

　　4.2长期优化策略

　　4.2.1创新融资授信模式

　　1.反向保理

　　这是一种专为供应链中的中小企业设计的融资解决方案,即中小企业(如会展服务商)将对强势核心企业(如携程、华住、大型会展集团)的应收账款,通过金融机构进行融资。这一策略的关键在于金融机构主要依据核心企业的信用资质而非中小企业自身信用来放款。核心企业向金融机构确权付款承诺后,金融机构可提前向中小企业支付80%~90%的应收账款(扣除少量利息),待账款到期时直接向核心企业收款。例如,兴业银行2024年通过“兴享E链”平台实现全流程线上化,供应商从申请融资到放款平均耗时6.5小时,较线下流程提速85%;该行年内为供应链上的39户小微企业提供反向保理融资达2.8亿元[22]。再比如,中信银行等机构推动“跨行再保理”模式,将核心企业信用支持的应收账款打包转让给其他银行,引入低成本同业资金,使中小供应商融资利率较传统保理下降1.5%~2%[23]。这种模式有效解决了供应商的资金压力,同时增强了核心企业供应链的稳定性,实现了供应链上下游企业的互利共赢。

　　2.依托母公司资信突破融资瓶颈

　　对于广大中小企业而言,获取千万元以上大额贷款长期面临严格审核、抵押物不足等门槛。H公司作为大型国企集团子公司,凭借母公司资信直接通过集团财务公司获取授信支持,于2020年获得高达1 837万元贷款,显著跨越了中小企业的典型融资额度瓶颈。与此同时,其利率仅为4.35%,较同期市场同类贷款平均成本更低。根据中国人民银行发布的数据,2020年12月新发放贷款加权平均利率为5.03%,其中企业贷款加权平均利率为4.61%[24]。由此可见,H公司的融资实践不仅依托母公司资信降低了0.26个百分点的资金成本,更关键的是打破了中小企业难以企及的大额融资壁垒,实现了额度与成本的双重优化。

　　4.2.2推进数字化转型

　　数字化转型是破解中小旅游企业营运资金管理瓶颈的核心战略。如3.4.3节所述,数字化管理手段缺失导致企业面临资金预测盲区、信用评估粗放及交易流程冗长三重困境。针对应收账款管理低效与季节性资金压力,需构建数据驱动的智能管理体系,重点突破以下领域:

　　智能预测系统建设:部署基于LSTM神经网络的动态现金流预测引擎,整合企业历史财务数据(应收账款周转率、营收波动曲线)、行业周期参数(会展淡旺季指数)及宏观经济指标(旅游业PMI),生成未来90日资金缺口预警与融资预案。实证表明该模型预测精度超92%[25]。

　　动态信用管控升级:建立XGBoost与随机森林融合的信用评估框架,同步分析客户财务数据(资产负债率、纳税记录)、动态行为指标(合同履约时效、订单取消率)及外部征信标签(司法涉诉、行政处罚),输出0~100分实时风险评分。系统自动触发差异化账期策略,试点企业坏账率下降41%[26],显著优化应收账款管理缺陷。

　　流程自动化实践验证:行业标杆携程商旅2024年推出的"程意控"平台,通过自动化实现差旅预算、审批、报销全链路管理。企业统一支付实时入账使财务审核效率提升80%且差错归零[27],验证了流程压缩对现金周转的加速作用。

　　H企业在商旅业务领域,在2024年筹备开发智能对账平台建设项目。该平台具有自动匹配商旅订单,自动对账以及自动开票,实时报销状态追踪和智能催收功能。在报销审批通过后实现T+0付款。最后是客户自助服务平台,提供实时交易查询、对账差异处理和电子回单下载等功能。该系统从根源上解决员工报销不及时导致客户逾期的问题。

　　中小企业数字化转型宜采用阶梯路径:初期通过企业微信机器人实现报销状态推送与电子回单下载;中期部署SaaS化工具(如简道云)实施自动化对账及风险扫描,年成本控制在万元内;后期通过API对接银行系统实现动态授信。该路径以渐进投入破解融资约束,验证了低成本转型可行性。

　　4.2.3行业协同发展

　　推动行业健康良性循环,需要外部市场的协同发展和行业协会对行业的支持等。建议由行业协会牵头,建立旅游产业资金互助平台,设立紧急周转资金池和联合风险准备金。同时,组建旅游企业采购联盟,集中采购机票、酒店、设备等资源,例如,与供应商签订长期合作协议,并每年签订一次框架合同,约定采购价格与服务标准。通过集中采购提升议价能力,实现供应链资源共享,降低采购成本。

　　5结语

　　本研究以H企业为典型案例,深入分析了中小旅游企业营运资金管理的关键问题及优化路径。研究发现,会展商旅业务普遍面临“意识缺失、预付占比高、回款低效、融资受阻”等营运资金困境。H企业通过建立“现金为王”的企业文化、推行“2-3-5”分段付款和“八步催收法”等优化措施,实现了营运资金的结构性优化,使应收账款较峰值下降72%,预付款项减少86%,速动比率从0.70提升至1.81,实践验证了通过建立科学的管理制度和流程,企业可以有效提升营运资金管理水平,表明这些措施在中小旅游企业营运资金管理中具有适用性和有效性。然而,由于仅以H企业为案例,且聚焦于会展和商旅业务,存在样本单一和行业特殊的局限性。未来,应扩大样本范围,覆盖不同地区、不同规模和不同业务模式的企业,以提高研究结果的普适性。

　　当前,政策环境的变化为中小旅游企业提供了新的发展机遇。一方面,金融支持政策的不断完善为中小旅游企业提供了更多的融资渠道和更低的融资成本;另一方面,数字化转型政策的推进为企业提升资金管理效率和智能化水平提供了有力支持。中小旅游企业应密切关注政策变化,积极利用政策红利,优化营运资金管理策略,以更好地适应市场变化,保持企业的稳健发展,在激烈的市场竞争中持续提升竞争力,实现可持续发展目标。

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