［摘要］目前，中国啤酒行业处于一个成熟且竞争激烈的市场环境中，市场集中度较高，龙头企业主导市场。最新数据显示，中国啤酒企业的营收和销量增长已陷入瓶颈期，部分企业的销量增长放缓。文章以L股份有限公司（以下简称L公司）为研究对象，收集近5年公司的财务数据进行指标分析，发现该公司存在盈利能力下降等问题，并提出针对性的优化建议。

　　［关键词］盈利能力；财务指标分析；啤酒行业；L公司

　　0引言

　　近年来，随着消费升级和市场环境的变化，啤酒企业面临着前所未有的挑战，原材料价格波动和市场竞争的加剧给企业经营带来了压力，因此保持较高的盈利能力对企业的可持续健康发展至关重要。企业盈利能力的高低可以反映出经营状况的好坏，因此对企业的盈利能力进行分析，有助于企业经营者和管理者发现经营和管理中存在的问题［1］。本文将采用财务指标分析L公司的盈利能力，指出公司在经营活动中存在的问题，并提出相应的改进建议，以此助力公司实现高质量稳定发展。

　　1 L公司盈利能力分析

　　1.1公司简介

　　L公司成立于1993年，于1999年6月在深圳证券交易所上市。L公司是一家区域性品牌啤酒生产企业，主要从事啤酒和麦芽的产销，其占到全部主营业务的90%以上，且主要集中在甘肃省、青海省等西北市场销售。

　　1.2毛利率和营业收入增长率分析

　　毛利率和营业收入增长率是用来衡量公司盈利能力的两个重要指标。毛利率可以充分反映公司核心业务的盈利能力，毛利率越高，公司获得的净利润越多，盈利能力越强［2］。通过分析毛利率的变化，可以判断公司在成本控制和产品定价方面的能力，从而进一步评估出公司盈利能力的强弱。营业收入增长率能够反映公司销售收入的增长情况，其变化可以判断公司是否实现了业务增长和市场扩张，同时可以反映市场需求的变化情况。分析营业收入增长率的变化，能够为公司调整市场策略提供依据。2019—2023年L公司毛利率和营业收入增长率情况如表1所示。

　　表1数据显示，L公司毛利率在2019—2023年呈现逐年下降的趋势，营业收入增长率虽有波动但基本处于负增长状态，且始终低于同行业均值水平，反映出公司盈利能力较弱且市场竞争力不足的问题。2019—2023年，L公司可能受到原材料价格波动的影响，在成本控制方面存在较大问题，其毛利率从2019年的25.90%持续下降到2023年的15.16%，远远低于每年的行业均值。与此同时，L公司的营业收入增长率除了2021年实现微弱的正增长外，其他年份均为负增长，且2020年大幅下降至32.68%，说明公司的市场份额可能在持续萎缩，其市场与产品竞争力较弱。

　　1.3核心利润获现率分析

　　核心利润获现率在评估公司盈利能力时起着至关重要的作用，该指标可以反映公司核心利润转化为现金的能力，是衡量盈利能力高低的有效指标。具有较高的核心利润获现率的公司盈利质量更高，现金流更加充裕；反之，较低的比率可能意味着公司存在现金流压力或者存货产生了积压等问题。其计算公式为

　　核心利润获现率=经营活动产生的现金流量净额÷核心利润   （1）

　　2019—2023年L公司核心利润获现率情况如表2所示。

　　从表2数据可知，L公司核心利润获现率在2019—2023年呈现出明显的波动趋势，表明公司的现金流状况和盈利质量存在不稳定性。公司在2019年的核心利润获现率为1.18，意味着每1元核心利润可获得1.18元的经营活动现金流入，公司盈利情况较好。然而，在2022年，L公司可能面临着严重的现金流或经营活动上的压力，核心利润获现率指标转为负值；截至2023年，L公司核心利润获现率回升到0.87，总体看来经营有所改善，但仍低于2019年水平，表明公司现金流状况仍未完全恢复，经营效率不佳。

　　1.4每股收益分析

　　每股收益可以反映公司净利润分摊到每普通股上的金额，是衡量盈利水平的重要指标［3］。较高水平的每股收益表明公司经营状况良好，能够给股东创造更多的价值。观察分析每股收益的变化趋势可以为投资者提供直观的决策依据。2019—2023年L公司每股收益情况如表3所示。

　　根据表3数据，2019—2023年，L公司每股收益较为波动。每股收益从2019年的0.08元骤降至2020年的-0.16元，可能是受到大环境或原材料成本上升影响。2021年每股收益的回升显示公司的盈利能力有所恢复，但自2022年开始情况持续恶化，表明公司盈利能力持续下降，反映出公司近些年在市场竞争或运营效率方面面临着较大的压力和经营困境。

　　2 L公司盈利能力存在的问题

　　2.1经营效益不稳定

　　表1数据显示，自2019年起，L公司的毛利率和营业收入均呈现出较为明显的下降趋势。L公司2019年的营业利润为-5 787万元，在2020年和2021年的营业利润呈上升趋势，达到3 238万元，但是接下来两年持续下滑到-5 544万元，整体营业利润严重下滑，业绩表现不佳。与此同时，L公司的毛利率从2019年的25.90%降低到2023年的15.76%，平均毛利率约为18.34%。而啤酒行业标杆企业近5年的平均毛利率约为49.53%，啤酒行业的均值约为40.41%。相比之下，L公司的毛利率远低于行业均值，且其缩减的营收规模与波动的毛利率均能表现出L公司存在盈利能力较弱且市场竞争力不足的问题。此外，L公司的营业收入增长率在2019—2023年基本处于负增长状态，反映出公司存在经营效益稳定性不足的问题。

　　2.2成本控制能力不足

　　L公司在产品生产过程中容易受到原材料价格的影响，其生产成本中原材料占比较大，人工费用占比较高导致生产成本具有很大的不确定性。此外，L公司的成本费用利润率在近几年的波动幅度较大，整体呈现下滑趋势。2021年，L公司的成本费用利润率回升至7.34%，可能是因为公司采取了短期有效的成本控制措施，但后续两年该指标持续下降，说明公司产品结构可能存在不合理或者运营效率低下的情况，导致管理成本增加。这些现象反映出公司的成本控制能力较弱且盈利能力不稳定。由于成本费用控制不力，公司在面对市场波动时显得尤为脆弱，无法有效应对原材料价格波动带来的成本压力。

　　2.3现金流管理不善

　　2019—2023年L公司现金流量情况如表4所示。

　　根据表4现金流数据可知，L公司在现金流管理方面存在问题。L公司核心利润获现率在近几年呈现出明显的波动趋势，表明公司的现金流状况和盈利情况充满不稳定性。再观察公司近几年的现金流情况发现，L公司经营活动产生的现金流量净额基本为负值，且盈余现金保障倍数不稳定。L公司近5年盈利中经营活动所产生的现金净流量与同年度净利润相比出现了较大差异，说明在利润的最初形成过程中，公司实现的利润为它带来的现金流入金额逐渐减少，经营活动的现金保障能力也不稳定，存在收回账款难度大或变现存货难度大的风险。由此可见，L公司利润的收现性目前仍处于较差水平。而现金流管理不善不仅会影响公司的日常运营，还可能限制公司在市场扩张和产品创新方面的投入，进一步削弱其市场竞争力，因此公司需要重视现金流管理不善的问题。

　　3 L公司盈利能力提升策略

　　3.1成本控制与费用优化

　　受原材料与辅助材料价格攀升、人力成本增加等诸多因素影响，L公司主营啤酒产品的市场竞争力逐渐丧失，经营效益亟待提升。在面临成本控制能力不足这一问题时，L公司可以优先考虑提升成本费用利润率，坚持“效益优先”的成本管控原则和经营理念，降低生产成本,进而提高生产效率和经济效益［4］。具体而言，L公司可以在生产环节实施精细化管理，通过优化原材料采购渠道、改进生产工艺流程等措施进行合理且有效的成本控制。同时,L公司需要加强原材料供应链管理，重点关注调整麦芽等核心原材料的采购策略，采取价格监测机制对市场行情进行精准把握，并适时合理采购。采购完成后，仓储管理也需要提高重视度。L公司可采取改善储存条件、优化库存等方式来降低损耗,减少资源浪费，从而降低生产成本。另外，L公司需要实施全面有效的成本管理体系，严格控制各项费用支出，不断优化产品包装设计方案，以降低包装材料成本。公司建立科学的成本管控机制可以实现资源的优化配置，最终达到提升盈利水平的目的。

　　3.2优化产品结构

　　依据公司年报与市场调研数据，L公司当前的产品线主要集中在中低端市场。而国内啤酒市场已从规模扩张转向品质提升阶段，各大龙头企业纷纷打造高端产品线。针对这一现状，L公司在激烈的市场竞争中面临较大的压力，急需加快产品结构转型升级。目前，L公司应打造合适的中高端产品线，关注消费者日益增长的品质需求，针对特定消费群体或根据明显的地域特色开发具有独特风味的高附加值产品，通过不断提高单品利润率提升经营效益。在产品研发创新方面，L公司研究人员需要积极探索新工艺，开发出特色啤酒或具有差异化的啤酒产品，并及时依据市场消费者的喜好持续不断地优化产品结构，以增强市场竞争力，从而实现经营效益的稳定增长，提高盈利能力。

　　3.3改善营销策略

　　作为区域特色显著的啤酒生产企业，L公司应构建适合自身发展的品牌营销体系，强化品牌文化建设。在产品包装设计上，除了保持核心产品的统一性外，L公司的产品包装设计人员可针对不同的销售渠道特点进行产品包装的差异化设计，通过深入融合地域特色元素提升自身品牌的辨识度。营销渠道方面，L公司可优先拓展多元化的销售渠道，在传统商超餐饮等直销渠道的基础上，通过举办啤酒节、音乐节等大型休闲娱乐活动积极开拓多元化销售渠道。另外，L公司可以结合季节性销售特点和电商促销节点，积极策划系列品牌推广活动（如线上直播）加大线上销售力度，同步推进线上线下一体式融合营销。与此同时，L公司可采取情感营销策略，如将地域情感与品牌故事有机结合，增强消费者对品牌的认同感，从而提升产品销量，增强盈利能力。

　　4结束语

　　盈利能力的高低能够较为客观地反映出公司的生产经营状况，为各利益相关者进行科学决策提供可靠依据［5］。基于行业发展背景和L公司经营现状，本文采用财务指标分析法，系统评估L公司的盈利能力，发现公司在经营发展中面临诸多困难，并针对以上问题提出相应的解决方案，以此改善L公司当前面临的经营困境，通过构建可持续稳定的盈利模式，进一步提升公司盈利水平和市场竞争力。

主要参考文献

　　［1］王金云,张树松,尹赛花,等.我国葡萄酒A股上市公司盈利能力评价研究［J］.中国酿造,2021(12):228-232.

　　［2］陈鑫子.轻资产模式下互联网上市公司盈利能力分析［J］.财会通讯,2019(17):58-62.

　　［3］陈婧.Z啤酒公司盈利能力提升研究［D］.西安:西安石油大学,2022.

　　［4］王婧.我国上市航空公司盈利能力研究［D］.天津:天津财经大学,2019.

　　［5］范高明,芦婷婷.上市公司财务能力分析：来自江苏省的数据［J］.财会通讯,2012(9):58-60.