摘要：知识产权是科技型中小企业的核心资产，但却不能以此缓解科技型中小企业的融资难 题。文章从知识产权固有因素、外部因素和科技型中小企业内部因素三个方面，分析知识产权抵 押融资难题。认为科技型中小企业融资难的核心原因是知识产权的特性，知识产权本身具有附属 性、排他性、价格不可比、价值难确定、评估难、处置难和权利隐患等问题，有违商业银行稳健性 原则，存在市场失灵，需要通过完善知识产权交易体系、推动知识产权评估机构的发展、完善的风 险分担和利益共享机制、营造良好的政策法律环境等制度性安排， 进行化解。

　　关键词：质押融资,知识产权交易,附属性

　　企业之间的竞争不仅仅是科技竞争，更是科 技运作和应用的竞争。高科技企业间的竞争，既 是产权数量和质量的竞争，更是知识产权所支撑 起商业模式和企业文化的竞争。知识产权作为科 技型企业的核心，几乎是中小型科技企业最有价 值的资产。但是，传统融资方式，仍然以房地产、 机械设备等物质资本、有形资产抵押融资，与科 技中小型企业的实际情况不符。知识产权质押融 资作为创新的融资方式，将会对解决该问题发挥 重要作用。

　　2023 年 2 月，国家知识产权局公布的数据显 示：2022 年全国专利商标质押融资额达 4868．8 亿，同比增长 57．1% ，连续三年保持 40% 以上增 幅。但是，获得专利商标质押融资的科技型中小 企业不到 4% ，而且存在贷款期限短（多为 1 年 内）、贷款利率高、贷款中介成本高（约贷款额 7%）、质押率低（评估价值的 10% ～ 30%）、申 请周期长等问题［1］。

　　知识产权质押融资在我国仍属于发展初期， 政府政策刚性强，市场化驱动力不足，很多制度 性、机制性的问题仍然突出。

　　一、知识产权质押融资难的原因分析

　　知识产权质押融资需要多方主体共同参与， 如政府、金融机构、第三方评估、担保、法律机 构。因此，不仅受到企业内部各种因素的影响，也会受到外部参与者的影响。同时，质押融资业务 的开展还受到知识产权固有特性 ——“ 价值低、 评估难、变现难 ”的影响［2］。

　　（ 一）知识产权固有特性的影响

　　从金融属性上看，知识产权存在以下问题：第 一，难以形成可比价格。因为知识产权具有明显 的附属性和排他性，知识产权的商业价值与特定 行业、特定企业密切相关，很难形成与其他产权 为参照的可比价格。第二，产权价值不稳定。知识 产权存续期间，市场需求、技术革新、企业经营及 政策环境都在变化，知识产权的实际价值也会随 之进行变化。第三，评估方法待完善。收益法是 知识产权价值评估的主要方法，但知识产权收益 的可预测性和可持续性较低，收益法的准确性难 以保证。周衍平等（2022）认为收益法低估了知 识产权价值，基于风险因素考量的结果更全面、 更准确［3］。第四，信息不对称。知识产权质押融 资过程面临着由于双方信息不对称和新技术不 确定性等问题，导致金融机构的收益受到影响， 以致其贷款积极性不高，同时会引发融资企业、 贷款机构、第三方机构之间的道德风险问题。 第五，产权处置难。知识产权质押的意义在于一 旦发生风险，可以基于产权变卖进行风险补偿， 但知识产权的附属性和排他性，导致变卖市场有 限。而且一旦风险发展，知识产权将大幅贬值。

　　第六，存在权利隐患。知识产权可能存在争议， 也可能违反国家相关制度，导致丧失权利或被宣 告无效，以此给知识产权证券化债权人造成严重 损失。

　　（ 二）知识产权质押融资的外部影响因素
       1．政府部门的影响

　　目前我国知识产权管理及市场化的水平不高， 科技型中小企业的知识产权管理、转化、盈利能力 不足，银行等金融机构对于知识产权不够了解，也 不具备相应的管理能力，第三方服务机构不多 ， 完善的、规范化的知识产权交易体系尚未建立起 来。在此种情况下，政府部门的作用就尤为重要 ， 政府不仅可以通过立法来规划业务活动准则，引 导业务发展方向，同时可以利用财政等支持手段 对该项业务进行实际的助推。

　　2．金融机构的影响

　　银行等金融部门作为资金的提供商，其决策 深切地关系到知识产权质押融资业务的开展。 银行开展此项业务的意愿、银行内相关的人才储 备、银行自身的知识产权管理能力都是知识产权 质押融资业务重要的影响因素。一般来说，对于 科技型中小企业的贷款，银行不具备较高的积极 性，在贷款的审查时也相对较为严格，贷款周期短，贷款便利性较低。同时，银行内相关储备人才 不充足，知识产权管理处置能力不强，很难推动 该项业务的长远发展，一旦融资企业出现违约的 情况，银行等金融机构也不能较好地处理知识产 权资产。

　　3 ．第三方服务机构的影响

　　第三方服务机构包括相关的评价、担保、法 律服务机构。第三方服务机构是连接投资方（银 行等金融机构 ）和融资方（科技型中小企业 ）的 桥梁，在知识产权质押融资业务中扮演着重要的 角色。第三方服务机构的服务意愿与专业性对知 识产权质押融资业务的开展具有重要影响。评估 机构承担着对知识产权的价值进行评估的任务， 这项工作是融资业务开展的基础，也是解决资金 借贷双方信息不对称的重要方式。法律服务机构 需要对知识产权质押的确权负起相关责任，确保 估值的合法性，确认质押行为的有效性，在贷款 违约时对质押物的变现补偿提供法律保证。担保 机构主要负责为融资方的知识产权进行担保，负 责分担知识产权质押融资业务中的风险，一旦发 生贷款违约，担保机构需要对资金方进行一定的 赔付。因为知识产权质押融资规模不够大、不够 精细，第三方服务机构的发展未有强有力的市场 支撑 ，现阶段发展还不够成熟。

　　（三）科技型中小企业内部经营状况的影响

　　在科技型中小企业的资产构成中，房产、机器、设备等实物资产占比较小，知识产权这类无 形资产占比较大。拓宽资产质押融资渠道对改善 企业财务状况、提升经营实力极为重要。企业的 成立时间、企业的财务状况、企业管理人员的学 历和管理经营能力都对知识产权质押融资有重要 影响。在任何方式的融资过程中，金融机构对于 企业的负债和企业盈利能力较为关注。科技型中 小型企业不仅需要招揽能力较强的经营管理人 才，落实知识产权成果的转化能力，确保企业的 财务状况，还需要继续加大科研方面的投入，积 极开发出实用性强、落地程度高、市场前景广阔 的技术产品，保持自身的技术领先性，将对于知 识产权质押融资业务具有积极正面作用。

　　二、知识产权质押融资难的深层原因

　　知识产权证券化的核心目标是融资的可能性、 融资的经济性（成本）和融资的便利性。事实上 ， 现阶段我国知识产权证券化的重点还是“融资可 能性”，相应的“融资难”问题也获得了较大程度的 缓解。但是“融资贵”“融资繁”的问题还是非常突 出。突出表现是贷款利率高、贷款中介成本高（约 贷款额 7*）、申请周期长等问题。

　　（ 一）“ 产权 ”是现存问题根源

　　专利作为整个知识产权证券化的基础资产， 是知识产权证券化运行的基础。知识产权的数量 与质量、价值与价格，是资金拆借、吸引投资的 关键。所以，知识产权证券化的主要问题就是知 识产权的问题，要解决的核心就是知识产权的评 估和处置，特别是评估的公允性、评估经济性和 处置的便利性。

　　（ 二 ）现存问题的分类化解

　　现存问题中的“ 不可比价 ”“评估缺陷 ”“价   值难定 ”“权利隐患 ”是知识产权的通病，是伴   随知识产权特性而产生的，只能依赖于评估技  术、规范管理等方式一定程度地缓解。但是“ 处   置难 ”“价值不高 ”“评估不公允 ”“市场较封闭 ” 等方面问题，可以改善空间很大。比如“ 处置难 ” 和“ 市场较封闭 ”就有一定的关联性，通过能建   立全国统一的产权市场，就能够很好地解决。又   比如，“ 价值不高 ”“权利隐患 ”的问题，可以强   化类似“ 蓝天 ”等知识产权专项整治行动；在职   称评定、项目申报中注重专利转化价值和专利质   量、淡化专利数量。“ 评估不公允 ”的问题，也可   以安排专项整治行动，完善评估标准与流程，强   化评估机构和从业人员廉洁考核。

　　（三）信任是证券化的关键

　　知识产权只是证券化的基础资产。知识产权 证券化作为一个融资活动，本质上就处于信息不 对称条件下的信贷信用，也就会存在“ 逆向选择 风险 ”和“ 道德风险 ”。信息不对称条件下，于关系联结的“ 软信息 ”就特别重要。而能够获 得这种“ 软信息 ”的往往是同行、上下游企业， 所以知识产权证券化可以企业联合或龙头企业牵 头的方式进行融资，以缓释信息不对称导致的风 险。此外，还可以进行“ 认证 ”，研发补贴代表政 府技术认证和监管认证，可以增加外部对被补贴 企业的信任。

　　三、化解知识产权质押融资难的策略

　　科技型中小企业融资难的核心原因是知识 产权的特性，有违商业银行稳健性原则，存在市 场失灵，需要完善知识产权交易体系、推动知识 产权评估机构的发展、建立完善的风险分担和利 益共享机制、营造良好的政策法律环境等制度性安排。

　　（ 一 ）完善知识产权交易体系

　　完善知识产权交易体系将有助于解决目前知 识产权质押融资中存在的评估难、变现难的问 题。2007 年 12 月，国家发展改革委、科技部、财 政部、原国家工商总局、国家版权局、国家知识 产权局联合印发《建立和完善知识产权交易市场 的指导意见》， 指出针对产权交易市场存在的问 题，为促进知识产权交易市场规范发展，构建多 层次知识产权交易市场体系。2022 年 3 月，中共中 央、国务院印发《关于加快建设全国统一大市场 的意见》，进一步提出要完善知识产权评估和交 易机制。建立统一的、规范的知识产权交易平台 显得尤为重要。在平台上，知识产权的交易信息 可以得到详细披露，信息不对称能够得到最大程 度解决；交易双方可以就知识产权的交易进行报 价、还价等磋商，在最大程度上使知识产权回归 本身价值。知识产权交易平台可以与国家知识产 权局、专利局联网，充分披露知识产权的所属状 态，让交易者能够更为便利、更为低成本地获取信息 ，促进交易双方的积极性。

　　（ 二）推动知识产权评估机构的发展

　　知识产权的准确评估是知识产权质押融资业 务开展的重要基础，能够帮助金融机构、担保机 构降低融资过程中的风险。因此，需要推动建立 一批知识产权评估机构，培养一批知识产权评估 的人才。国家需要完善对知识产权评估的指引， 在原有的专利价值评价体系上继续深入完善，同 时开发出商标、专利权的价值评价指标体系。借 鉴外国先进经验，规范化知识产权价值评估的流 程。对于第三方评估机构进行严格监管，建立健 全的奖惩体制，推动评估过程透明化、公正化，防 止寻租行为的产生，培养一批公正的、信誉良好 的评估机构和评估人才。

　　（三）建立完善的风险分担和利益共享机制

　　风险分担是知识产权质押融资中关键的一环， 风险分担的机制在于建立科技型中小企业、金融 机构、第三方服务机构以及政府之间合作，适当 扩大责任分担对象，降低、分散、控制知识产权 质押融资业务中的风险，加强融资业务的运行效 率和经济成效。联合担保机制是风险分担中重要 的一种手段，商业银行一般有意愿与担保机构和 评估机构进行合作以达成知识产权质押融资的业 务，确定合适的担保比例即可促成业务的达成， 也有利于推动知识产权质押融资中的多方监督， 极大降低违约风险。

　　（四 ）营造良好政策法律环境

　　我国知识产权质押融资业务处于起步阶段， 单纯依靠市场这只无形的手是不行的，必须借助 政府的调控以达成业务的健康合规发展。政府可 以通过颁布相关政策法规、完善监管、设立政策 性的评估担保机构等手段来推进发展。我国从 20 世纪 80 年代开始建立知识产权法律体系，通过了 《 中华人民共和国担保法》（已废止）、《 中华人 民共和国物权法》（已废止）、《 国家知识产权战 略纲要》等法律法规和政策性文件，提高了知识 产权的战略地位，但是法律规定较为粗糙，还不 能够很好地适应实际业务的开展。随着科技强国 的战略推动，2009 年 5 月，原银监会、科技部又 印发了《关于进一步加大对科技型中小企业信贷 支持的指导意见》等政策文件，为科技融资创造 了坚实的政策法律后盾。然而，想要使得知识产 权质押融资获得更为广阔的发展，以至于成为金 融市场中重要的融资方式之一，相关的政策、法 律制度还需要不断地进行完善。

　　四 、结束语

　　实施知识产权质押融资对于科技企业来说并 不容易。本文主要通过对科技型中小企业的深入 探究，寻找制约知识产权质押融资的影响因素。 经研究发现，科技企业在知识产权保护和评估方 面仍然存在一定的困难。因此，需要加强政府的 支持和引导，加强知识产权保护工作，建立科技 企业的知识产权评估体系，为科技企业提供更加 便利的融资环境。只有这样，才能更好地促进科 技企业的发展 ，推动国家创新发展的进程。

　　参考文献

　　［1］  陆瑶．科技型中小企业知识产权质押融资研究—— 基于 H 公司案例分析［D］．杭州：浙江工商大学 ， 2022 .

　　［2］  赵廷辰．知识产权质押融资研究：理论回顾、国际经 验与政策建议［J］．西南金融，2022（9）：3-17 .

　　［3］  周衍平，徐华杰，陈会英．知识产权证券化定价及最 优风险概率评估——基于改进的三叉树模型［J］.  金融发展研究，2022（5）：71-79 .