摘要：本文主要研究了企业在境外投资过程中可能面临的安全风险及防范措施。基于我国企业境外投资活动现状，阐述了当前企业在进行境外投资时可能面临的各种安全风险。通过分析在风险防范中遭遇失败的投资案例，提出企业在境外投资中应当采取的安全风险防范措施，以及政府层面可以采取的防范策略，为我国企业参与境外投资提供科学的风险评估方法和有效的风险防范策略，以期降低投资风险，提高投资成功率。同时，为相关领域的研究发展提供助力，为境外投资风险管理理论体系研究提供参考借鉴。

　　关键词：境外投资,安全风险,风险防范

　　一、我国企业境外投资现状概述

　　（一）境外投资的主要分布

　　1.境外投资的地域分布。总体来说，我国企业境外投资地域分布广泛。一方面，发达国家（如美国、欧洲等国）由于成熟的市场环境、先进的技术水平和良好的法治环境，成为众多企业境外投资的首选；另一方面，新兴市场和发展中国家（如东南亚、非洲、拉美等地区）由于资源丰富、市场潜力巨大，也吸引了大量企业的投资目光。但从数据上看，我国企业境外投资的地域分布仍呈现一定的选择性和集中性。71.8%的企业对外投资优先选择“一带一路”沿线国家，其次是欧洲和北美洲地区的国家。2022年，我国企业在“一带一路”沿线国家非金融类直接投资209.7亿美元，同比增长3.3%，占同期总额的17.9%；在沿线国家承包工程完成营业额849.4亿美元，新签合同额1296.2亿美元，分别占总额的54.8%和51.2%，对“一带一路”沿线国家投资合作稳步推进，为高质量共建“一带一路”做出积极贡献[1]。2022年，我国企业流向亚洲的投资为1242.8亿美元，比上年下降3%，占当年对外直接投资流量的76.26%，较上年提升4.6%。其中，对中国香港地区的投资为975.3亿美元，下降3.6%，占对亚洲投资的78.5%；对东盟10国投资186.5亿美元，下降5.5%，占对亚洲投资的15%[2]。

　　2.境外投资的领域分布。近年来，我国企业境外投资的领域日渐扩大，几乎涵盖了我国国民经济的主要行业类别。从行业结构上看，包括计算机通信领域、批发零售业、农林牧副渔业、通用专用设备业、教卫文体娱乐业、医药制造业、电气化工业、纺织业等；从投资数额上看，流向租赁和商务服务、制造、金融、批发和零售、采矿、交通运输（仓储）和邮政业的投资均已超过百亿美元；从投资环节上看，超过40%的企业主要在加工制造环节选择境外投资，30%左右的企业则在销售或营销环节走向海外，10%的企业境外投资的主要环节为原材料的生产供应。另外，随着境外投资活动的不断发展，有少数企业面临境外投资售后服务的需求。

　　3.境外投资的主体分布。企业是境外投资的主体。从企业类型上看，私营企业占29.4%，有限责任公司占27.5%，股份有限公司占12.3%，国有或国有控股企业占10.7%，其他性质企业占10.7%。从企业规模上看，小微企业占比最大，达到45.5%，是名副其实的境外投资主力军；然后依次是中型企业（32.6%）、行业龙头企业（15.5%）、大型企业（12.9%），实体清单企业占比最少，仅占3.9%。从企业所在区域看，长三角地区的企业境外投资活动最为活跃（占44.2%），其次是中西部地区（占28.1%）。

　　（二）境外投资的发展趋势

　　1.境外投资的规模不断扩大。一方面，越来越多的中国企业开展境外投资活动，参与境外投资的主体范围不断扩大；另一方面，我国境外投资年增长速度持续加快，境外投资项目金额逐年攀升，境外投资流量位居世界前三。

　　2.境外投资的结构不断优化。科技、医疗保健等有望成为最吸引中国企业对外投资的行业。我国作为制造业大国，具有较强的产业链优势，我国企业继续谋求科技创新、产业升级的趋势不变，如数字经济、生命科学等领域，对我国企业未来对外投资具有重要的引领作用[3]。

　　3.境外投资的方式不断丰富。一是向可持续投资方式转变。在“双碳”目标的趋势下，我国企业坚持贯彻绿色发展理念，大力研发绿色发展技术，提高可持续发展能力，推动国际间的长久良性合作。二是重视数字化投资手段。在数字经济时代，无论是传统实体行业还是数字技术相关领域，要想在境外投资活动中实现更高效率的企业管理和资源整合、获取更可观的投资利益和风险回报，都离不开先进的数字技术手段。三是具体投资方式多样化。投资方式从以往新增股权投资为主向新增股权投资、债务工具、当期收益再投资等多元化方式转变。以2019年为例，新增股权投资占流量总额的35.3%；债务工具投资占流量总额的20.4%；当年收益再投资占流量总额的44.3%[4]。

　　（三）境外投资的主要模式

　　企业境外投资的方式主要有海外并购、持有海外股份或金融产品以及绿地投资3种模式，分别占比33.3%、31.3%、24.2%。

　　1.海外并购。海外并购指一国跨国企业通过一定的渠道和支付手段，以某种目的收购另一国企业的一定股权，甚至整个资产。债务融资、股权融资和混合融资是常见的海外并购融资方式[5]。

　　2.持有海外股份或金融产品。持有海外股份或金融产品是指通过新设或参股境外股权投资基金、协议、信托等途径获取海外股份或金融产品，以实现对境外企业或资产的控制，达到企业境外投资目的。

　　3.绿地投资。绿地投资又称创建投资或新建投资，指投资主体通过竞标等方式获取项目的开发权，并进行自主开发建设和运营，或是在东道国境内依照东道国的法律设置部分或全部资产所有权归投资者所有的企业。绿地投资能直接增加东道国生产能力、产出和就业，外国投资者可以获得选址的灵活性，最大限度地维持技术等无形资产垄断[6]。

　　二、企业境外投资面临的主要风险及案例

　　（一）境外投资面临的主要风险

　　1.政治风险。由于各个国家或地区的发展情况存在差异，我国企业对外投资时会面临不同的政治环境[7]，以及因此产生的政治风险。政治风险主要包括以下两种类型：一是东道国政治局势动荡，比如政权更迭、战争冲突、恐怖袭击等情形，对企业财产和员工安全产生威胁；二是东道国政策发生变化，出于利益考量或是经济制裁等目的，东道国的外资政策可能发生较大变动，导致境外投资活动受限。

　　2.经济风险。在境外投资面临的各种经济风险中，最常见的风险是市场波动和汇率风险。市场波动因受东道国相关投资市场的发展周期、需求变化、价格波动等多种经济因素影响而具有复杂性；汇率波动是本币价值的直观体现，事关企业进出口的成本与收益，对企业的财务状况具有重大影响。此外，利率变动和融资风险也是境外投资中需要关注的经济风险，二者对企业境外融资活动的成功至关重要。

　　3.法律风险。根据成因不同，法律风险包括两种情形：一是东道国法律制度差异、法律体系不健全或执法不公等外部因素产生的法律风险；二是企业作为投资主体，未对东道国的法律规定作事先调查，从而在投资过程中因不了解当地法律而导致法律风险。

　　4.文化风险。文化风险主要表现为不同国家或地区之间历史背景、价值观念、行为方式等方面的文化差异引发的矛盾冲突。企业在境外投资过程中面对文化壁垒，难以融入当地市场环境，在与合作伙伴、交易相对方或当地劳动者沟通时遭遇阻碍。

　　（二）境外投资安全风险防范的失败案例

　　1.中国民生银行收购美国联合银行。2007年10月7日，中国民生银行宣布以8.87亿元人民币收购美国联合银行9.9%的股份，成为第一个参股美国本土银行的中国境内银行。然而，由于收购计划启动时，美国仍处于次贷危机笼罩之下，加之民生银行对美国基本法律的不了解、对被收购方的调查不充分等多方因素，在民生银行收购美国联合银行后不久，美国联合银行就因其高管故意隐瞒的坏账、呆账暴露而破产，民生银行此次境外投资颗粒无收，损失惨重。

　　2.万达收购西班牙大厦改造。2014年6月，万达集团宣布成立“万达欧洲”并以2.65亿欧元的价格成功收购西班牙马德里的地标性建筑——西班牙大厦。万达仅用了不到1个月的时间就完成了对西班牙大厦收购项目的考察和成交，计划将其改建为集豪华酒店、商场等于一体的综合建筑，这一计划在当时得到了人民党市政府的支持，但遭到了马德里市民的强烈反对。2015年4月，“今日马德里党”在选举中的胜出结束了人民党的执政。新政府经过对西班牙大厦改造项目的重新审议，否决了万达提出的完全拆毁大厦进行重建的要求。至此，双方陷入谈判僵局，展开了长达两年的拉锯战。直至2016年6月，万达以2.72亿欧元的价格将西班牙大厦出售给西班牙房产开发商Baraka Global Investment，这场纷争才终于落下帷幕。根据2014—2016年欧元的汇率变化，万达在此次境外投资活动中大约亏损约2亿元人民币。

　　三、境外投资风险防范策略与具体措施

　　（一）政府层面的风险防范策略

　　1.完善境外投资风险防范评估体系。由政府主导建立并不断完善境外投资风险防范评估体系，内容涵盖政治、经济、法律、文化等多个维度，广泛覆盖目标地域和行业领域，时刻关注高风险国家和敏感行业的最新动态，定期制作并发布东道国投资安全风险评估报告，发挥风险识别、评估与预警作用，为企业境外投资决策提供指引与参考。

　　2.提供境外投资专项国家政策支持。一是提供外交政策支持，通过采取有利于中国企业开展境外投资活动的外交策略，加强与其他国家的贸易往来，维系与东道国之间平等互惠、友好互利的经济关系，降低东道国采取针对措施产生的风险；二是提供国际关系支持，通过与更多国家签订双边与多边投资保护协定，为中国企业境外投资活动提供更多法律保障，降低法律风险；三是提供财税金融政策支持，为境外投资企业提供税收优惠措施，以降低其税收成本。同时，鼓励金融机构为境外投资企业提供贷款、担保等金融服务，拓宽企业融资渠道，降低企业融资难度。

　　3.打造境外投资综合服务媒介平台。专业投资服务平台能够帮助企业更好地了解投资政策，制定投资策略，降低投资风险，提高投资成功率。政府可以建立集投资信息发布、项目对接、风险评估、法律咨询等功能于一体的专业化综合性境外投资服务平台，使境外投资行为从杂乱无章、盲目从众逐步走向规范化、专业化、优质化，通过信息共享和行业互助形成中国企业境外投资竞争合力，可以在国际市场中占据更多份额，掌握更多话语权。

　　（二）企业层面的风险防范措施

　　1.建立全面风险管理体系。全面风险管理体系应当包含风险识别、风险评估、风险监控和风险处置4个环节。风险识别与评估要求企业在国家风险防范评估体系规范下，形成更具有针对性的内部风险识别机制和风险评估方法，关注并收集与自身密切相关的投资安全风险信息，评估现实风险的影响力和潜在风险的发展趋势。风险监控要求企业设置专门的风险监控部门，建立风险信息数据库，由专门人员负责跟踪收集、整理反馈风险信息，确保对投资安全风险不遗漏、不轻视。风险处置是风险管理的关键环节，指企业根据具体风险制定具体解决方案，以消除或减弱风险对企业境外投资产生的不利影响。

　　2.加强企业合规管理能力。企业应当增强合规管理意识，强化合规管理培训，加强企业合规管理队伍和人员建设，制定和完善企业合规框架和规章制度，努力提高企业的合规管理和治理水平。在境外投资过程中，企业应当重视识别和评估这些合规风险，包括新的和变化的合规要求，并在出现合规风险时能及时处置，及时采取补救措施，最大限度地减少违规损失和不良影响[8]。3.科学制定境外投资战略。一方面，企业应建立科学、完善的投资决策机制，包括境外投资项目的评估、决策、执行和监督多个环节，并针对每个环节落实责任人和制定操作流程，确保投资决策的合理性和有效性。另一方面，企业应当转变投资理念，根据自身客观条件与所处区域的市场化水平，选择具有不同经济禀赋特征的东道国进行对外直接投资，不要盲目投资，以避免陷入投资失败或投资效率低下的困境[9]。

　　四、结语

　　在经济全球化不断深化的背景下，境外投资是企业开拓海外市场、提高国际竞争力的重要手段。随着“一带一路”等国际合作倡议的深入推进，我国企业将迎来更多境外投资活动的机遇与挑战。只有自上而下地重视境外投资安全风险防范问题，在政府层面提供法律保护和政策支持，在行业领域内提供综合服务，在企业内部采取有效的风险防范措施，才能使企业更好地抓住发展机遇，积极应对风险挑战。通过及时识别并应对潜在风险，降低企业投资风险，提高境外投资效益，实现企业境外投资的可持续发展。

参考文献

　　[1]杨虹.2022年中国企业对外投资平稳发展超八成企业对未来对外投资前景持较乐观态度[N].中国经济导报，2023-02-28（008）.

　　[2]易普咨询集团.行研|2022年中国境外投资情况分析[EB/OL].2023-12-10[2024-03-05].https：//mp.weixin.qq.com/s/MTL20lVGhn7oy7UMCFYCtg.

　　[3]李璐.中国企业对外投资的现状问题及趋势探析[J].商展经济，2023（14）：75-77.

　　[4]段和段.中国企业海外投资法律风险的防范与应对[EB/OL].2021-05-21[2024-03-05].https：//mp.weixin.qq.com/s/MteNNwmR1cazzY5f-it53Q..

　　[5]李德.中企如何创新海外并购融资方式[J].中国外资，2023（20）：33-35.

　　[6]赵雅玲，朱燕.投资便利化措施对企业绿地投资与跨国并购模式选择的影响[J].产业创新研究，2022（7）：9-14.

　　[7]张赵芝.“一带一路”倡议下我国企业对外投资风险及对策研究[J].投资与合作，2023（1）：60-62.

　　[8]张文合.“一带一路”建设中企业合规风险与管理[J].国际工程与劳务，2022（7）：41-44.

　　[9]赵云辉，陶克涛，李亚慧，等.中国企业对外直接投资区位选择——基于QCA方法的联动效应研究[J].中国工业经济，2020（11）：118-136.