［摘要］本文以比亚迪公司为研究对象，基于2018—2022年数据，从PEST（政治、经济、社会、技术）视角探究企业ESG实践对财务绩效与市场绩效的影响机制。研究采用构建指标体系、设定回归模型的方法，结果显示：PEST各维度ESG实践均显著正向影响比亚迪企业绩效，其中技术维度贡献最大，政治维度次之；政策强化期ESG实践的绩效效应显著高于培育期，且多维度ESG实践存在协同作用，能进一步放大绩效提升效果。据此建议：比亚迪需持续强化技术创新优势，补齐社会维度短板并推动多维度协同，新能源汽车行业可通过搭建ESG信息平台、统一评价标准，引导企业优化ESG实践。

　　［关键词］ESG实践；企业绩效；PEST视角；比亚迪；新能源汽车行业；协同效应

　　0引言

　　在全球可持续发展理念深化与我国“双碳”目标推进的背景下，ESG实践已成为企业实现高质量发展的核心抓手。汽车行业作为碳排放重点领域与制造业支柱，其ESG实践成效直接关联企业竞争力与长期绩效。比亚迪作为新能源汽车行业领军者，在绿色生产、技术创新等ESG领域积累了丰富实践，但当前针对其ESG实践，通过PEST维度作用于绩效的系统性研究仍较薄弱[1]。本文以比亚迪为研究对象，结合2018—2022年数据，从PEST视角拆解ESG实践举措，探究其对财务与市场绩效的影响机制，旨在为比亚迪优化ESG策略提供参考，也为行业内其他企业提供借鉴。

　　1理论分析与研究假设

　　1.1 PEST各维度ESG实践与企业财务绩效正相关
       在政治维度，比亚迪响应新能源汽车补贴、“双积分”等政策，通过合规经营获取补贴支持，降低政策违规风险，同时向市场传递稳定经营信号，助力降低融资成本。在经济维度，绿色生产与技术研发减少能耗与原材料浪费，2022年电池回收业务降低原材料成本8%，绿色债券融资利率较普通债券低1.2个百分点，缓解资金压力[2]。在社会维度，完善的员工福利体系使核心人才流失率仅为3%，低于行业均值6个百分点，提升运营效率；公益捐赠累计超5亿元，增强品牌认可度，推动营收增长。在技术维度，2022年186亿元研发投入催生刀片电池等技术，使产品毛利率提高2.3个百分点。

　　综上，提出假设1：PEST各维度ESG实践均与比亚迪企业财务绩效正相关。

　　1.2 PEST各维度ESG实践与企业市场绩效正相关

　　政治维度的政策响应助力比亚迪提前布局合规车型，2022年新能源汽车销量达186.8万辆，市场占有率提升至27.8%，同时顺利进入海外市场，海外销量同比增长45%。经济维度的成本优势支撑产品定价竞争力，秦PLUSDM-i车型起售价低于同级别燃油车1.5万元，年销量突破30万辆，绿色融资资金还助力新增800余家销售门店，扩大市场覆盖。社会维度的高品牌价值（2022年达1 800亿元）与92%的客户满意度，推动复购率提升至35%；高效运营使产能利用率超90%，快速响应市场需求[3]。技术维度的刀片电池、DM-i混动技术形成差异化优势，汉EV车型在中高端纯电轿车市场占有率达38%。

　　综上，提出假设2：PEST各维度ESG实践均与比亚迪企业市场绩效正相关。

　　1.3 PEST多维度ESG实践协同作用强化对企业绩效的提升效果

　　PEST各维度ESG实践并非孤立，而是相互赋能，形成一个有机整体。政治维度的政策支持为经济维度成本控制、技术维度研发提供税收减免与土地优惠；经济维度的绿色融资资金中，20%用于公益、50%投入研发，支撑社会与技术维度实践；社会维度的品牌口碑提升消费者对技术创新产品的接受度，使刀片电池车型上市首年销量破10万辆；技术维度的碳捕集技术助力企业提前完成减排目标，反哺政治维度政策合规与经济维度成本优化[4]。这种协同效应放大了ESG实践价值，如政策、技术、经济维度协同推动2022年海外营收同比增长153%。

　　综上，提出假设3：PEST多维度ESG实践协同作用，能强化对比亚迪企业绩效的提升效果。

　　2研究设计

　　2.1变量定义

　　2.1.1被解释变量被解释变量为企业绩效，从两个维度衡量：

　　一是财务绩效，选取总资产收益率（ROA=净利润/平均总资产×100%）反映资产盈利效率，营业收入增长率〔Growth=（当年营收-上年营收）/上年营收×100%〕体现业务增长能力；二是市场绩效，以市场占有率（比亚迪新能源销量/全国新能源总销量×100%）衡量行业竞争地位，采用世界品牌实验室的品牌价值数据反映市场影响力。

　　2.1.2解释变量

　　核心解释变量为PEST各维度ESG实践，通过构建指标体系量化（见表1）。采用专家打分法确定二级指标权重（总和为1），对指标标准化后加权计算得分，得分越高代表实践表现越优。

　　2.1.3控制变量

　　选取企业规模（Size，总资产自然对数）、企业年龄（Age，成立年限，截至2022年）、股权集中度（Top1，第一大股东持股比例）作为控制变量，分别反映企业资源储备、运营经验与治理效率对绩效的潜在影响。

　　2.2模型设定

　　为检验PEST各维度ESG实践对财务绩效的影响，构建基准模型：

　　2.3数据来源与处理

　　研究期间为2018—2022年，数据来源包括：比亚迪年度报告、ESG报告（提取财务与ESG实践数据）；万得（Wind）、国泰安（CSMAR）数据库（获取市场占有率、股权结构数据）；世界品牌实验室（品牌价值数据）；国家统计局、工业和信息化部（政策文件）及《中国汽车报》（技术成果、售后服务信息）[5]。

　　数据处理方式：对缺失的2018年公益捐赠数据采用线性插值法补充；对定量指标用“（原始值-最小值）/（最大值-最小值）”标准化；对定性指标（如政策契合度）由5位行业专家打分（1~5分）取均值，确保数据可用于实证分析。

　　3实证结果分析

　　3.1描述性统计

　　2018—2022年比亚迪核心变量描述性统计如表2所示。从结果可见：企业绩效呈增长趋势，ROA从2018年的3.2升至2022年的6.5，市场占有率从8.6增至27.8；在ESG维度中，技术维度（T_ESG）得分最高（均值4.1），社会维度（S_ESG）得分最低（均值3.2），反映比亚迪技术创新优势突出，但社会维度实践仍有提升空间；在控制变量中，企业规模逐年扩大，股权集中度保持稳定。

　　3.2基准回归分析

　　基准回归结果如表3所示（仅列出核心解释变量系数）。结果显示：PEST各维度ESG实践对财务绩效（ROA、Growth）与市场绩效（Market_ Share、Brand_Value）的系数均显著为正。其中，技术维度（T_ESG）系数最大（如ROA中的0.35、Market_ Share中的0.55），政治维度（P_ESG）次之，表明技术创新与政策响应是驱动绩效增长的核心因素。这一结果验证假设1与假设2成立，即PEST各维度ESG实践均正向影响比亚迪企业绩效。

　　3.3异质性分析
       基于时间维度划分研究阶段（2018—2020年政策培育期、2021—2022年政策强化期），检验ESG实践影响的异质性，结果如表4所示。由表中结果可见，政策强化期（2021—2022年）PEST各维度ESG实践对绩效的影响系数显著高于政策培育期，且显著性提升。具体来看，政治维度（P_ESG）在政策强化期系数从0.25升至0.38，技术维度（T_ESG）从0.40升至0.52，原因在于“双碳”政策深化使合规优势与技术创新价值更突出，市场对ESG表现的敏感度提升，进一步印证ESG实践与绩效的关联受外部政策环境影响。

　　3.4稳健性检验

　　采用三种方法检验结果稳健性：一是替换变量，用净资产收益率（ROE）替代ROA，产品销量增长率替代Growth，重新回归后核心系数仍显著为正；二是剔除异常值，剔除2020年疫情影响数据，回归结果无实质性变化；三是改变样本区间，选取2019—2022年数据，PEST各维度ESG系数仍保持显著正向。三种方法均验证基准回归结果可靠，研究结论具有稳健性。

　　4结论与建议

　　4.1研究结论

　　研究结果表明，PEST各维度ESG实践均对企业绩效产生显著正向影响，其中技术维度贡献最为突出，通过刀片电池等创新技术提升产品市场竞争力；政治维度则依托积极响应政策，获取政府补贴与市场准入优势；经济维度凭借绿色成本控制与绿色融资渠道降低运营压力；社会维度通过完善员工保障体系与开展公益活动增强品牌价值，四者共同驱动企业绩效增长。值得注意的是，政策环境对ESG实践的绩效效应具有显著强化作用，2021—2022年政策强化期内，ESG实践对绩效的影响系数显著高于政策培育期，印证了外部政策支持对ESG价值的放大效应。此外，研究还发现，政治与技术、经济与社会维度间存在显著的协同交互效应，例如政策支持与技术创新的结合有效推动企业海外市场拓展，从而验证了假设3中多维度协同提升ESG实践整体成效的论断。

　　4.2实践启示

　　就比亚迪而言，需聚焦技术维度优势，持续加大ESG相关研发投入以突破关键技术并加快成果转化，同时补齐社会维度短板，加大特色公益投入，优化售后服务；还应建立跨部门协作机制，推动多维度ESG实践协同。就新能源汽车行业而言，企业需结合自身特点制定差异化ESG策略，政策敏感型企业强化合规响应，技术驱动型企业聚焦研发，规模较小企业优先优化成本；行业层面则可搭建ESG信息共享平台、统一评价标准，并推动企业合作攻克共性技术以降低实践成本。

主要参考文献

　　［1］曹锐，肖钰，阳志华，等.ESG实践对企业绩效的影响研究：以中原农业保险为例［J］.中文科技期刊数据库（全文版）经济管理，2025（1）：90-95.

　　［2］郑子盈，杨丽霞.“双碳”背景下汽车行业ESG表现对企业价值的影响：以比亚迪公司为例［J］.绿色财会，2024（7）：12-18.

　　［3］匡晓.欧盟碳关税政策与跨境电商绩效：绿色创新与ESG的调节作用［J］.商业经济研究，2024（13）：141-144.

　　［4］姚丽，薛铃琦，程君婷.“双碳”目标下企业绿色技术创新对ESG绩效的影响研究［J］.中国管理信息化，2025，28（13）：53-56.

　　［5］沈又梁.ESG共赢实践对吉利汽车财务影响研究［J］.经济与社会发展研究，2025（19）：46-48.