［摘要］在国家大力推进“双碳”目标的时代背景下，电力行业作为重点碳排放领域之一，其碳减排成效对整体目标的实现至关重要。如何将碳减排与降低能耗作为核心任务，推动绿色转型发展，俨然已成为电力企业面临的紧迫挑战。本文选取晋能控股山西电力股份有限公司为研究对象，从财务和非财务视角深入剖析晋控电力实现绿色转型发展的内在机理，并从技术、结构、政策市场机制三个方面提出实现路径，旨在助力电力企业迈向绿色低碳、可持续的发展道路。

　　［关键词］“双碳”目标；晋控电力；财务分析；绿色转型

　　0引言

　　我国力争在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。电力行业是碳排放的重点领域之一，在“双碳”目标的约束下，电力行业面临着前所未有的转型压力与挑战。研究“双碳”目标引领下晋控电力绿色转型发展，旨在剖析其在政策、市场等多维度影响下的内在机理，明确能源结构调整、技术创新等转型路径，助力企业实现可持续发展与效益双赢，为电力行业提供借鉴，促进区域经济绿色发展。

　　1电力行业实施“双碳”目标面临的挑战

　　1.1煤炭发电占比依然偏高

　　当前，电力行业能源结构中煤炭发电占比依然较高。截至2023年，煤电装机容量约11.7亿千瓦，占全国电力总装机的40%，碳排放量约占全国碳排放总量的40%[1]。

　　1.2平衡电力系统安全、经济与低碳关系
       电力行业低碳发展依赖大规模可再生能源发电，使电力系统呈现“双高”特性；同时，产业结构调整等因素导致电力需求负荷特性等发生变化，给电力供需预测和系统控制带来新的挑战；保障系统安全稳定运行的成本不断上升。

　　1.3低碳技术需求巨大与科技创新能力不足

　　行业面临系统形态转变带来的技术控制与预测难题、电力数字化转型中的信息安全等诸多新挑战；研发能力相对不足，基础研发投入难以满足高端设备生产和新型电力系统建设需求；低碳技术发展不均衡，部分技术推广应用仍存在困难[2]。

　　2晋控电力绿色转型的内在机理

　　2.1政策驱动

　　国家“双碳”目标为晋控电力绿色转型指明了方向，企业应大力发展清洁能源，并在运营中积极落实减碳措施。山西省为推动能源行业转型出台了多项政策，如通过产业扶持政策给予清洁能源项目土地、税收优惠，降低晋控电力项目成本，激发其投资热情；通过技术创新支持政策设立科研基金，鼓励企业研发低碳技术，并以严格的碳排放管理要求促使企业完善管理体系，推动绿色转型。

　　2.2企业战略

　　在“双碳”目标的引领下，晋控电力制定了以下三条关键企业战略路径。第一，能源结构调整战略。降低对传统化石能源的依赖，大力发展风能、太阳能等清洁能源，构建多元化低碳能源供应体系。第二，技术创新驱动战略。加大低碳、零碳技术研发投入，提高能源利用效率，借助新兴技术打造智能电网，提升清洁能源消纳能力。第三，产业协同发展战略。拓展电力上下游产业链，与上游供应商合作保障能源供应，探索能源清洁利用模式；在下游，加强与用户合作，提供综合能源服务，实现产业协同发展。

　　2.3技术创新

　　晋控电力进行了“三改联动”。为应对新能源发电的不稳定性，晋控电力对煤电机组进行了升级，增强其调节能力，以快速适应新能源电力的波动；同时采用高效燃烧技术和设备优化措施，提高能源使用效率，进而降低单位发电量的碳排放强度。此外，在发电过程中将余热用于供暖，实现能源的高效利用，并减少额外供热所需的能源消耗和环境污染。

　　晋控电力通过CCUS技术突破碳减排瓶颈。目前，企业正处于技术研发和试点阶段，并与科研机构合作攻克技术难题，助力企业实现碳中和目标，为电力行业绿色发展提供技术示范[3]。

　　3晋控电力绿色转型路径分析

　　3.1财务绩效分析

　　本文从新浪财经获取企业财务报表，并使用Power BI进行数据整理与清洗、建模及财务数据可视化分析。

　　3.1.1盈利能力分析

　　企业盈利能力通常以营业净利率、总资产净利率等指标进行综合分析[4]，晋控电力在2019—2023年间的盈利指标显示，其整体呈现波动式增长趋势。具体而言，2019—2020年间，盈利指标有所上升，尤其在2020年，晋控电力的权益净利率增至2.76%，营业净利率增长至2.03%。这一趋势主要归因于控制燃料采购成本、制定增收节支举措、发电量增加、推动智慧电厂建设等多重因素。值得注意的是，燃料成本在火电企业总成本中占比通常较高，晋控电力通过优化采购策略与长协煤合同履约，有效缓解了煤价波动带来的成本压力。与此同时，智慧电厂建设提升了机组运行效率，降低了单位发电能耗，进一步支撑了盈利能力的短期改善。然而，2021—2022年晋控电力的各项指标出现大幅下跌，利润急剧缩减，电力下游行业需求普遍下滑，我国电力行业进入弱周期。从宏观层面看，2021年下半年至2022年，国内经济增速放缓，工业用电需求疲软，加上煤炭价格高位运行，火电企业面临“高成本、低电价”的双重挤压。晋控电力在此背景下盈利能力显著恶化，部分季度甚至出现经营现金流为负的情况，这反映出行业系统性风险对企业个体经营的严重冲击。到2023年，晋控电力的盈利水平虽然仍处于亏损状态，但出现小幅回升，这一积极变化是由于晋控电力在环境和绿色产品方面的持续投入，通过有效控制期间费用，提高了产品的市场竞争力。

　　总体来看，晋控电力的盈利能力在特定时期呈现持续下滑趋势，但其在恶劣的外部市场环境下，以先进技术和绿色产品增加营收，充分利用成本控制优势，使盈利有所回升，但2023年多项指标仍为负数。公司需要深入分析成本控制、收入增长等方面的原因，采取措施改善经营状况，提高盈利能力。

　　3.1.2偿债能力分析

　　偿债能力指标一般采用流动比率、资产负债率等，与企业的健康发展和生存紧密相关。流动比率基准值通常为2，速动比率为1。较高的数值表明企业的短期偿债能力较强，然而，并非绝对越高越好，在维持正常经营的前提下，企业应充分利用速动资产和借款能力，降低运营成本，寻求更多投资机会。2019—2023年晋控电力的流动比率呈上升趋势，说明企业短期偿债能力逐年增强，短期偿债需求和流动性储备相匹配。2019—2023年晋控电力的速动比率呈上升趋势，且已达到基准值，说明其速动资产变现速度越来越快，同样反映出其短期偿债能力的提升。速动比率的优化主要得益于公司对应收账款回收力度的加大以及存货周转速度的改善，使得扣除了存货后的流动资产更加充裕。

　　总体而言，晋控电力的短期偿债能力实现了稳定的上升，不仅体现了公司财务状况的稳健性，也反映了该公司在财务管理和资金运作上的高效能力，进一步彰显了晋控电力在追求“双碳”目标和可持续发展道路上的决心，同时也为公司未来的发展奠定了坚实的基础。然而，需要指出的是，流动比率仍低于行业基准值，表明企业在应对突发性短期偿债压力时可能仍存在一定的脆弱性，建议企业继续优化债务结构，适当增加长期负债占比，减少对短期借款的依赖，从而在保持偿债能力的同时降低再融资风险。

　　3.1.3营运能力分析

　　为明确提升企业经济绩效的方向，可采用与经营绩效和企业运营相关的指标进行营运能力分析。此分析弥补了盈利与偿债分析之间的不足。通常运营能力通过资产周转率等指标评估。

　　晋控电力2019—2023年间总资产周转率呈波动上升趋势，晋控电力五年内平均总资产周转率为0.27，说明其资产利用效率和管理质量有待提高。与同行业大唐发电相比，晋控电力的资产周转效率偏低，说明公司资产规模扩张速度可能快于收入增长，存在一定的资产闲置或低效运营问题。2019—2021年，流动资产周转率和存货周转率均有所下降，且存货周转率下降幅度最为明显，由15.3下降至7.9，市场需求降低，存货堆积增加，影响了公司的销售和收入，进而拉低了流动资产周转率。然而，在2021—2023年又呈现出稳步上升的态势，流动资金周转率已然达到1.03，存货周转率达13.9，是由于市场需求增加、成本控制措施、经济环境改善、技术创新和数字化转型，从而提高了流动资产的周转速度。具体而言，2022年之后，工业用电需求逐步恢复，公司发电量回升带动了收入增长；同时，企业引入智能仓储系统和物资管理平台，提高了存货调拨和消耗效率，减少了非必要库存积压。此外，企业通过优化应收账款催收流程，缩短了回款周期，进一步提升了流动资产周转率。

　　3.1.4发展能力分析

　　判定企业在未来的发展趋势使用较多的指标是总资产增长率和营业收入增长率。晋控电力2020—2023年的发展能力指标变化如表1所示。

　　从成长能力来看，尽管电力行业整体的营业收入和总资产规模保持着稳定增长的趋势，但其利润增长却在近4年出现了较大幅度的下滑，这说明随着政策红利时代的结束，发电企业的整体的利润增长空间变得更加有限。首先，晋控电力的营业收入、营业利润的增长率均存在较大波动，波动趋势和行业趋势较为不同。在“双碳”目标提出之前，受电力行业补贴下降、原材料成本提高、疫情等因素的影响，晋控电力的营收和利润存在较大的不稳定性[5]。2020年“双碳”目标提出之后，晋控电力率先建设投运“碳资产综合管理信息平台”，涵盖多个模块，集中管理碳排放与碳资产，并全面落实相关政策体系，进而改善营收与利润情况，增强未来的营收和营业利润增长潜力。与行业均值对比，晋控电力在部分年份的指标表现与行业均值差异较大。例如，2020年营业利润增长率远高于行业均值，而2023年营收增长率又低于行业均值。从成长性来看，晋控电力借助绿色转型，也可以减轻历史包袱，拓展新的营收和盈利增长点，进一步增强自身可持续发展能力。

　　3.2非财务绩效分析
       公司高度重视碳排放管理工作，积极响应国家“双碳”目标，不断完善碳排放管理体系建设，制定了《碳资产管理办法》，在山西省生态环境厅组织的“应对气候变化落实‘双碳’目标能力”培训会上，公司作为碳排放数据质量控制较好的两家企业之一进行经验交流。

　　3.2.1 PEST分析

　　在PEST分析图中，政治、经济、社会和技术环境四个方面相互影响，并共同作用于晋控电力在碳排放方面的发展。

　　由图1可知，晋控电力在政策上，虽有清洁能源发展机遇但也面临转型与合规压力；在经济上，清洁能源项目有盈利潜力但极端天气增加运营成本；在社会层面，公众对低碳转型的关注带来市场需求增长的机会，也对企业形象形成挑战；在技术领域，不创新易落后，但也可借助碳交易等技术降成本。因此，公司需紧跟政策，平衡成本收益，加快转型并加强沟通，加大研发投入，以应对挑战、把握机遇。

　　3.2.2词云分析
       由图2可知，晋控电力始终保持积极进取的态度。其在“低碳”和“清洁能源”方面的努力直接反映了公司在能源结构优化上的坚定步伐，积极拓展风能、太阳能等可再生能源领域，致力于减少碳排放。同时，“脱硫”“废水”“治理”等关键词凸显了公司对污染治理的重视，通过实施脱硫和废水处理等措施，有效降低污染物排放，积极履行环保义务。此外，“政策”一词表明企业紧跟国家“双碳”政策，根据政策的指导开展业务。在“发电”相关表述中，公司展现了在传统发电业务中融入“双碳”理念的决心，不断改进发电流程，提升能源使用效率，全面支持“双碳”目标的实现，承担起环保责任。

　　4晋控电力绿色转型的实现路径

　　在“双碳”目标的指引下，晋控电力实现绿色转型发展需要多管齐下，从技术、结构以及政策市场机制等方面协同发力。

　　4.1技术改造

　　第一，加大对传统煤电机组技术的资金投入，进一步提高煤炭燃烧效率，采用先进的燃烧技术，降低煤炭消耗和二氧化碳排放。第二，积极探索储能技术的应用，解决清洁能源发电的间歇性和波动性问题，实现清洁能源的高效利用。第三，搭建智慧能源管理平台，集成负荷预测算法与设备物联感知网络；运用数字孪生技术构建虚拟电厂模型，实现多能互补动态优化调度，能源利用效率提升15%以上。

　　4.2结构升级

　　第一，推进煤电产能“关小上大”策略，新建机组全面执行超低排放标准。第二，设立新能源专项投资基金，重点开发采煤沉陷区光伏基地与黄河沿岸风电走廊；探索“风光火储”多能互补示范基地建设，配套特高压外送通道[6]。第三，结合山西省的资源优势和产业基础，创建能源数字经济产业园，发展煤基新材料与智能电网设备制造，打造“煤—电—数据”三位一体产业集群。

　　4.3政策市场机制运用

　　第一，密切关注国家和山西省发布的“双碳”政策动向，及时调整企业的发展战略，确保其与政策导向保持一致。第二，借助山西省能源革命综合改革试点的政策优势，抓住机遇，寻找适合企业绿色转型的路径。深度参与碳排放权交易市场，通过合理的碳排放权交易，优化企业的碳排放成本。第三，探索开展碳金融业务，如发行绿色债券、拓宽企业的融资渠道等，为绿色转型提供资金支持[7]。

　　5结论

　　综上所述，晋控电力在“双碳”目标下实现绿色转型发展是一项复杂的系统工程。技术改造是核心驱动力，助力能源利用升级与清洁化；结构升级推动能源和产业结构优化，培育新增长点；政策市场机制运用则为转型创造有利外部条件，获取关键支持。这些实现路径相互关联、相互促进，共同为晋控电力绿色转型提供有力的支撑。晋控电力应多管齐下，通过多方面协同发力，实现绿色转型可持续发展。

主要参考文献

　　［1］中国电力企业联合会.中国电力行业年度发展报告2024［R］.北京：中国电力企业联合会，2024.

　　［2］朱彤.能源转型中我国电力能源的结构、问题与趋势［J］.经济导刊，2020（6）：48-53.

　　［3］李世峰，朱国云.“双碳”愿景下的能源转型路径探析［J］.南京社会科学，2021（12）：48-56.

　　［4］邓廷波，王一璇．“双碳”背景下钢铁行业财务分析与减碳路径探析［J］.甘肃金融，2022（3）：62-65．

　　［5］陈亚宁.“双碳”目标下我国电力结构转型现状、趋势及建议［J］.调研世界，2023（3）：71-78.

　　［6］蔡立亚，郭剑锋，石川，等.“双碳”目标下中国能源供需演变路径规划模拟研究［J］.气候变化研究进展，2023（5）：616-633.

　　［7］李建青，姜学峰，苏义脑，等.“双碳”目标下重点行业减排路径模拟及对策研究［J］.石油科技论坛，2022（1）：29-37.