［摘要］针对我国环境、社会及治理（ESG）信息披露的规范要求，首先对山西汾酒公司在ESG信息披露方面的实践进行了系统的梳理与总结，随后对其信息披露的质量进行了客观评估。在此基础上，进一步探讨并剖析了山西汾酒在ESG信息披露过程中存在的问题并提出改进建议，以期提升山西汾酒在资本市场的竞争力与可持续发展能力。

　　［关键词］ESG；信息披露；ESG实践

　　0引言

　　2004年，联合国环境规划署首次提出“ESG”一词。ESG是一种聚焦于公司环境、社会、治理绩效而非单纯财务绩效的投资理念和公司评价标准。2006年，高盛公司发布了《高盛环境政策：2006年终报告》，对环境、社会责任和治理的概念进行整合，规范性地阐释了ESG投资概念，该报告也成为全球投资者进行投资决策的重要参考依据[1]。

　　近年来，ESG逐步成为政府、公司、监管机构关注的核心焦点[2]。ESG信息披露、评级与投资的三元结构逐渐形成，信息披露是其基础，对促进公司履行社会责任和投资者优化资源配置具有关键作用。全面、透明的ESG信息披露能够增强投资者对公司可持续发展能力的信心。然而，我国ESG投资尚处于起步阶段，缺乏统一的ESG标准和信息披露框架，导致公司信息披露不全面、不准确，可能误导投资者评估。因此，提升ESG信息披露质量是当前的重要问题。这不仅需要公司自身的努力，也需要政府和监管机构的引导和支持。

　　1山西汾酒ESG信息披露实践

　　1.1公司概况

　　山西杏花村汾酒厂股份有限公司（以下简称山西汾酒）成立于1993年。公司以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务，是全国最大的名优白酒生产基地之一。经营范围主要包括：汾酒、竹叶青酒及系列酒的生产、销售；副产品酒糟、生产用原辅材料和包装材料的销售；酒类高新技术及产品研究、开发、生产、应用；投资分公司及相关咨询服务；道路普通货物运输。山西汾酒于1994年1月在上海证券交易所挂牌上市，是中国白酒第一股。公司从2021年开始，在披露反映财务信息的财务报告的同时，也披露反映非财务信息的环境、社会及治理（ESG）报告。

　　1.2披露内容

　　在环境层面（E）。山西汾酒持续系统性推进绿色低碳转型，构建了覆盖生产全周期的环境管理体系。在生态治理层面，汾酒投资1.2亿元建设智能化废水处理系统，实现中水回用率92%，并启动“杏花村生态酒城”项目，完成厂区周边500亩绿化带建设。其环境绩效已通过ISO14067产品碳足迹认证，显示其环境管理达到国际标准。

　　在社会层面（S）。山西汾酒秉持以人为本的理念，构建了“四位一体”利益相关方价值网络。在员工维度，实施“双通道”职业发展体系，技术序列占比提升至41%，年度培训投入达营收的1.8%；供应链层面，建立农户“保底收购+品质溢价”机制，带动山西境内7.3万户高粱种植户增收15%；在消费者权益方面，建成白酒行业首个全链条质量追溯平台，实现从原料到终端18个关键节点数字化管控；在社区贡献维度，公司定向投入乡村振兴基金2.4亿元，在吕梁革命老区开展“产业+教育+基建”精准帮扶，惠及23个行政村。

　　在治理层面（G）。山西汾酒建成覆盖129个风险点的智能内控系统，实现合规审计数字化率100%，廉洁从业培训覆盖率连续三年达98%以上。优化内部控制，实现内控体系评价和缺陷整改相结合的闭环管理，建立风控一体化体系防范风险，高度重视反腐倡廉工作，引入智能监察模块，年度关键岗位轮岗率达100%，形成预防性治理闭环。

　　2山西汾酒ESG披露问题分析

　　2.1披露优势

　　2.1.1重视ESG信息披露

　　长期以来，山西汾酒始终致力于深度贯彻绿色发展理念，并将ESG可持续发展理念与自身全面复兴战略紧密结合。山西汾酒在2022年前已连续多年编制并发布了社会责任报告；自2022年起至2025年，山西汾酒集团已连续三个年度发布ESG报告，这些报告基于利益相关者的视角，详尽回应了超过30个广受关注的共性及个性议题。凭借在ESG领域的杰出表现，山西汾酒荣获了中国酒业协会颁发的“2023中国酒业ESG示范公司”称号。

　　2.1.2报告编制符合要求和原则

　　首先，作为在上交所上市的公司，山西汾酒的ESG报告按照上交所《上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等要求编写，并参照全球可持续发展标准委员会（GSSB）的GRI标准，符合我国的信息披露要求。

　　其次，山西汾酒的ESG报告原则明确。第一，客观性原则。报告内容反映客观事实，对涉及正面、负面信息的指标均进行披露。第二，真实性原则。ESG报告中的信息数据均来源于公司的正式文件、统计报告与财务报告，以及通过公司统计、汇总与审核的ESG信息。报告数据按国家规定或行业标准统计、计算[3]。

　　第三，全面性原则。报告涵盖所有相关的ESG方面，确保信息的全面性。第四，一致性原则。报告相对于公司往年ESG报告披露范围无重大调整，且使用一致的统计方法。第五，可比性原则。报告披露信息均使用标准化的指标和方法，使利益相关者可以与其他公司进行比较。

　　2.1.3高质量ESG实践

　　在环境方面，山西汾酒致力于打造“绿色酒都”，构建了全产业链绿色保障体系，实施绿色低碳项目，优化工艺，提高资源利用率，实现节能降耗和清洁生产，获得国家级“绿色工厂”称号。在社会方面，公司为员工提供成长平台，强化教育培训和人才引进，积极履行社会责任，通过公益基金会参与公益事业，助力乡村振兴，实现消费帮扶和教育资助。在公司治理方面，山西汾酒强化党建引领，提升治理效能，优化内控建设，深化公司改革，推进数字化转型，持续创新，以新材料、新工艺、新装备和新产品推动可持续发展。基于丰富的实践，山西汾酒在ESG报告中详细披露了其在环境、社会和公司治理方面的进展与成效。

　　2.2披露不足

　　2.2.1利益相关方信息披露颗粒度不足

　　山西汾酒ESG披露聚焦员工发展等单一议题，但对其余利益相关方的实质性信息披露缺乏深度。仅在宏观层面描述了利益相关方的关注议题与沟通方式，未提供详细数据，也未给出解释性分析及采取的措施。在供应商层面，未公开供应商环保合规率、原材料种植环节的农药使用强度及土壤健康数据，供应链环境风险管控透明度不足。在客户层面，未披露生产环节污染物排放动态监测数据及成品质量追溯编码覆盖率，难以回应消费者对绿色生产及安全消费的诉求。

　　2.2.2实质性议题识别精准度不足

　　山西汾酒未采用双重实质性评估矩阵，导致议题筛选偏离行业特性。作为高耗水行业，公司忽视流域生态补偿机制建设及酿酒微生物多样性保护等特有议题披露；社会责任维度则缺乏理性饮酒行动量化目标，亦未披露酒精相关公共卫生合作项目，这些缺失削弱了ESG实践与行业痛点的匹配度。此外，上市公司除披露气候变化相关治理等内容外，还应进一步披露气候适应性、温室气体排放总量、减排措施、碳排放相关机遇等事项[4]。山西汾酒的ESG报告中未对气候变化可能带来的风险和机遇进行定性分析，这在一定程度上限制了其对气候变化影响的全面认识与管理。

　　2.2.3定量化数据披露缺失

　　环境绩效披露以定性描述为主，山西汾酒在ESG报告中的信息披露缺乏定量指标和详细的环境影响数据，关键量化指标未纳入报告。尽管其在近三年的报告中进行了碳足迹认证并宣称废水回用率达92%，但缺乏具体的碳排放和“三废”管理的定量数据，未公布区域水资源压力指数评估结果，亦未对比行业基准。众多上市酒企纷纷公布了温室气体排放总量数据，洋河股份排放量超过53万吨二氧化碳当量，泸州老窖排放量为13.3万吨二氧化碳当量。然而，山西汾酒近三年均未披露碳排放相关定量数据。这一差异使投资者在评估不同酒企的环境表现时，难以对山西汾酒在应对气候变化方面的努力做出准确判断。

　　2.2.4披露信息客观性不足

　　高质量的ESG报告应兼具重要性、可比性和可靠性。山西汾酒在ESG信息披露中，缺乏明确的独立第三方核查或鉴证，这对其报告的客观性产生了较大影响。从市场趋势来看，随着国际ESG主流市场上鉴证需求的不断增加，相关政策及流程指引也在不断完善，ESG报告鉴证从鼓励建议转变为强制要求或将成为趋势[5]。

　　在国内的ESG报告鉴证实践中，会计师事务所作为鉴证服务提供方，对被鉴证单位董事会或管理层即鉴证对象责任方的报告进行核查。然而，山西汾酒未明确报告数据是否经独立第三方核查或鉴证，投资者和其他利益相关者难以确定其真实性和可靠性。

　　2.2.5 ESG治理机制穿透力薄弱

　　山西汾酒尚未构建分层级ESG治理架构，未设立ESG专业委员会且未将ESG指标纳入高管KPI考核体系。在ESG报告中，公司虽披露了有关社会责任领导机制的内容，但不难看出，其实际未能设立专门的ESG部门或指定专责人员来负责ESG工作的整体推动，责任分工不够清晰，直接导致执行力不足。跨部门协同依赖临时工作组，缺乏常设ESG办公室及专职管理人员，导致供应链减碳、生物多样性保护等长周期项目推进效率不高。此外，山西汾酒未建立ESG内部培训认证体系，员工ESG知识测评覆盖率不足30%，制约治理效能也难以向基层传导。

　　3建议

　　3.1重构ESG治理架构与能力建设体系

　　ESG披露体系的构建应深入至公司高层架构，并向各业务部门的中层管理者推广[6]。具体而言，建议汾酒在董事会层面设立ESG战略委员会，将高管薪酬与ESG绩效挂钩比例提升至20%，并构建分子公司ESG考核权重不低于30%的穿透式管理体系。针对供应链管理和生产部门，应开发涵盖碳核算、TCFD气候情景分析等12项专业能力认证的酒业ESG人才矩阵，要求中层以上管理者在2025年前实现100%认证率。此外，需与科研机构合作共建ESG实验室，重点开展酿酒微生物多样性保护等五项行业专项研究，以提升披露内容的科学性与行业针对性。

　　3.2优化ESG报告的呈现方式

　　为确保投资者全面了解公司的长期可持续发展能力，上市公司需全面、清晰地披露其在ESG方面的成就与挑战。这就意味着，基于可量化的数据进行披露以确保信息的准确性和可靠性是必不可少的。应优化报告的呈现方式，避免过度依赖文字描述与图像展示，转而采用精确的数据或图表及表格等视觉辅助工具。通过对比分析不同数据集，以直观的方式展现公司在环境、社会及治理方面的成效与发展趋势。

　　3.3深化利益相关方参与

　　山西汾酒应积极与利益相关方沟通，通过对话和合作，共同推动ESG实践的深入发展，从而在更广泛的层面上促进社会的整体进步和环境的可持续性。山西汾酒可每季度召开利益相关方听证会，针对理性饮酒教育覆盖率等争议性议题进行投票表决，并将表决结果作为附录强制纳入ESG报告。此外，公司还可以开放ESG数据共享平台，实时披露供应商环境违规次数、包装材料循环率等16项动态数据，允许投资者下载原始数据进行独立验证，以此推动ESG数据资产化进程并提升市场透明度。

　　3.4建立标准化披露体系

　　山西汾酒应制定详尽的信息披露政策，全面涵盖环境、社会和治理等多维度内容，以此确保所有关键议题均能得到适当披露。建议山西汾酒联合行业协会制定《白酒业ESG披露标准》，明确行业核心指标，并强制要求披露范畴。此外，山西汾酒应引入四大会计师事务所对碳排放强度、供应商环保合规率等关键指标实施有限保证鉴证，同时在年报中独立说明鉴证范围与方法论。为提升数据可信度，还可以采用区块链技术实现生产数据全链条存证，确保数据可追溯且不可篡改，以此增强国际投资者的信任度。

　　4结束语

　　山西汾酒作为中国传统白酒生产公司，在近年来积极参与环境、社会及治理（ESG）领域的实践。然而，其在ESG信息披露方面仍存在一些问题，如披露量化不足、客观性不足以及ESG治理机制穿透力薄弱等。这些问题不仅影响了利益相关者对公司ESG表现的信任，还有可能左右投资者的决策，从整体上对公司的可持续发展产生不利影响。本文针对所发现的问题，深入探讨如何改进信息披露机制，以提升公司的透明度和公众信任度，推动公司实现高质量、可持续发展。

主要参考文献

　　［1］徐雪高，王志斌.境外公司ESG信息披露的主要做法及启示［J］.宏观经济管理，2022（2）：83-90.

　　［2］齐岳，赵晨辉，李晓琳，等.基于责任投资的ESG理念QDⅡ基金的构建及绩效检测研究［J］.投资研究，2020，39（4）：42-52.

　　［3］陈紫荆.煤炭公司ESG信息披露研究：以中国神华为例［J］.现代营销（下旬刊），2024（10）：80-82.

　　［4］田利军，黎杰.资源配置视角下公司气候行动对绿色创新影响的异质性分析［J］.北京工业大学学报（社会科学版），2024，24（5）：89-112.

　　［5］袁康.ESG投资中的利益冲突及其规范路径［J］.江汉论坛，2024（9）：134-139.

　　［6］代嵘，陈海防，付细军，等.中电控股ESG信息披露的实践与启示［J］.中国注册会计师，2024（2）：106-108.