摘要：环保产业作为战略性新兴产业，年均增长率达到15%，展现出强劲发展活力。但该产业资金密集度高、政策依赖性强，面临严峻的营运资金管理挑战。我国环保企业平均应收账款周转时间长，政府补贴到账率不足60%，凸显资金链脆弱性。文章基于波特价值链理论，结合环保企业“高研发投入—长周期工程—政策补贴依赖”的特殊价值链结构，探讨其营运资金管理优化路径。研究揭示，环保企业存在存货积压、应收账款回收难、现金流波动及供应链协同不足四大核心问题，并据此提出构建“内部价值链精益化+外部价值链协同化+技术赋能数字化”的三维优化策略。文章旨在为环保企业平衡流动性与可持续发展提供理论支撑，同时为推进“双碳”目标下环保产业高质量发展提供实践参考。

　　关键词：价值链；环保企业；营运资金；资金管理

　　一、价值链与营运资金管理概述

　　（一）价值链理论概述

　　价值链理论由迈克尔·波特于20世纪80年代提出。他指出，企业是资源管理、技术创新、市场营销活动的集合体，这些活动构成了具有较高系统性、增值性与循环性的产业价值链。该理论的核心观点强调，企业应在厘清产业价值链关键节点基础上，打通资源价值链、技术价值链与市场价值链的内在联系，据此赢得和维持自身的核心竞争优势［1］。对于环保企业而言，价值链不仅涵盖传统生产流程，还需纳入政策响应、环境效益等外部因素，形成独特的价值网络。

　　（二）营运资金管理概述

　　营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分，其核心目标是通过对流动资产和流动负债的动态协调，实现流动性、盈利性与风险之间的平衡［2］。传统营运资金管理框架主要关注单一环节的财务指标优化，例如，缩短应收账款回收周期、降低存货水平，缺乏对价值链全流程的系统性整合。

　　二、环保企业营运资金管理的现状与问题

　　（一）行业现状分析

　　我国环保企业普遍面临“高投入、长周期、低周转”的营运资金管理困境，突出表现为资金链紧张与效率低下并存。根据行业调研数据，环保企业平均应收账款周转天数为90天，显著高于制造业平均水平，而存货周转率仅为3.5次/年，远低于同规模工业企业。此外，政策依赖性强导致现金流波动显著。环保企业营运资金管理现状可概括为“三高三低”：应收账款占比高、外部融资依赖度高、政策不确定性风险高；存货周转效率低、内部资金协同效率低、供应链金融工具应用率低。其根本矛盾在于长周期资金占用与短周期资金供给的结构性失衡，以及价值链内外部协同机制的缺失。未来需通过技术创新、政策适配与生态协同重构资金管理模式，以支撑行业可持续发展。

　　价值链环节下环保企业资金管理痛点主要体现在以下3个阶段：前端（研发与采购环节）。环保行业技术壁垒高，研发周期长，且设备采购成本占项目总投资的比重大，导致资金占用严重。此外，绿色技术的专利化与标准化需求，进一步加大了前期资金投入压力；中端（生产与运营环节）。环保项目多采用EPC（设计—采购—施工）或BOT（建设—运营—移交）模式，工程实施周期长，应收账款占比高，且客户多为政府或大型企业，付款审批流程复杂，加剧资金周转风险；后端（循环利用与政策响应环节）。废弃物资源化、碳减排等环节依赖政策补贴，补贴延迟或政策调整易导致现金流波动。同时，环境效益的外部性要求企业将社会责任纳入价值链管理，形成“经济-环境”双重价值目标。

　　（二）关键问题及成因

　　1.存货积压与资金占用严重

　　环保企业普遍存在设备与原材料库存偏高的问题。一方面，环保项目定制化需求高，设备采购需提前匹配项目设计，但因审批延迟导致设备长期闲置。尤其是特殊时期，环保产业受到影响无法开工，大量设备和存货积压于仓库，存货周转率大大降低。另一方面，工程进度与采购脱节：EPC模式下，采购计划依赖工程阶段性节点制定，但施工延期导致原材料积压。如因施工许可证办理延迟等问题，已采购的管材常存在超期存放现象，额外产生仓储成本。

　　价值链视角成因：前端研发与采购协同性不足，技术研发周期与设备采购节奏不匹配，缺乏动态预算控制机制，导致资金过度沉淀于前端环节；中端生产计划刚性较强，项目进度调整的灵活性不足，未能与供应商建立弹性供应协议，加剧了库存积压风险。

　　2.应收账款回收效率低下

　　环保企业应收账款回收难问题主要表现为客户回款周期长［3］。一方面，环保项目多由政府主导，付款流程涉及多部门审批，平均账期超过180天。很多环保企业应收账款余额占营收比重过高，逾期账款占比过大。另一方面，信用风险管理缺位，企业未建立客户信用分级制度，对高风险客户缺乏预付款要求或担保条款，进一步加剧了回款难度。

　　价值链视角成因：中端运营环节外部协同失效，企业未与客户共建数字化回款跟踪系统，信息不对称导致催收工作陷于被动；后端政策响应滞后，未能将政府补贴发放周期纳入应收账款管理模型，进一步放大了现金流缺口。

　　3.现金流高度依赖外部融资

　　环保企业经营性现金流较为脆弱。部分企业年度经营活动现金流净额不足以覆盖同期资本支出，缺口需依赖短期借款填补。同时，融资成本高——中小环保企业因缺乏抵押物，融资利率普遍较基准利率高20%～30%，严重压缩企业利润。

　　价值链视角成因：全链条资金规划存在缺位，研发、生产、运营环节资金需求未进行统筹规划，导致“短贷长投”现象普遍，如以1年期贷款支持3年期项目；政策红利利用不足，企业未能有效申请绿色债券、碳减排支持工具等低成本资金，通过绿色认证可选择利率较低的绿色贷款，而放弃利率较高的传统融资方式。

　　4.供应链资金协同效率低

　　供应链资金协同效率低具体表现为应付账款周转压力大。环保企业应付账款周转天数仅30天，远低于应收账款周转天数（90天），净营业周期为-60天，短期偿债压力显著。同时，供应链金融工具应用程度不足，仅15%的环保企业使用应收账款保理或反向保理等业务。

　　价值链视角成因：上游环节供应商议价能力弱，核心设备依赖单一供应商，被迫接受“预付款+短账期”条款，导致预付款比例高；下游环节面临客户风险转嫁，政府类客户通过长账期将资金压力转移至企业，而企业未能运用供应链金融工具缓解自身流动性压力。

　　5.问题根源的综合分析

　　从价值链整体看，上述问题的本质可归结为以下三点：第一，内部价值链割裂，研发、采购、生产环节资金计划独立，缺乏跨部门协同机制，导致资源错配如研发投入挤占运营资金；第二，外部价值链对抗性关系，企业与供应商、客户之间以零和博弈为主，未构建风险共担、收益共享的生态合作网络；第三，动态适应性不足，未将政策变动因素（如补贴退坡）、市场价格波动因素（如再生资源价格波动）等纳入资金预测模型，被动应对现金流冲击。

　　三、价值链视角下的优化策略

　　（一）内部价值链优化

　　1.研发与采购环节优化

　　研发与采购环节优化的目标是减少前端资金占用，提升技术投入产出效率。具体实施路径如下。

　　（1）绿色供应链管理

　　长期协议与战略合作：一是与核心供应商签订长期框架协议，锁定关键设备价格并延长付款账期。二是技术协同研发，联合供应商开发定制化设备，分摊研发成本。

　　（2）建立滚动预算机制

　　根据项目审批进度动态调整研发预算，避免资金过度提前投入。采用“里程碑拨款”模式，仅在环评通过、技术中试成功后分阶段释放研发资金，降低年度预算执行偏差率。

　　（3）强化技术转化率考核

　　将研发成果商业化率，如专利转化率等纳入资金分配标准。通过设立绿色技术孵化基金，对转化率低的项目终止拨款，减少研发资金浪费，及时止损。

　　2.生产与运营环节优化

　　生产与运营环节优化的目标是压缩库存与应收账款周期，增强资金周转效率。具体的实施路径如下。

　　（1）精益生产模式

　　精益生产模式做到准时制物料管理：基于项目进度精准匹配原材料采购与工程实施节点。采用物联网传感器实时监控施工进度，缩短管材库存周期，减少仓储成本。

　　（2）采取模块化设计与柔性生产

　　采用标准化设备模块，降低定制化生产导致的库存风险。比如污水处理企业可以推行模块化污水处理系统，提高设备复用率，减少库存积压。同时要重视客户信用管理体系的构建。构建分级信用评估模型：根据客户类型分为政府、国企、民企，根据其历史回款记录，建立信用评级体系AAA至C级，将客户分级。回款环节是重中之重，可以采取数字化回款追踪。搭建ERP与客户系统对接平台，实时监控合同履约与付款进度。

　　3.建立内部资金协同机制

　　建立内部资金协同机制有利于打破部门壁垒，实现全链条资金统筹［4］。具体策略为：一是建立跨部门资金池，设立“价值链资金池”，整合研发、采购、生产环节的闲置资金，按优先级动态分配。通过设立资金池提升冗余现金利用率，减少外部融资需求。二是进行绩效考核联动，将库存周转率、应收账款天数等指标纳入相关部门KPI，与预算分配挂钩。对相关部门如采购部等设定存货周转率具体目标，对未达标部门削减下年度预算，以提升周转率。

　　4.实施保障措施

　　通过组织架构调整，设立“价值链资金管理中心”，统筹研发、采购、生产部门的资金计划；进行数字化底座建设：引入ERP、BI工具实现资金流可视化，通过BI看板实时监控各环节资金占用，对偏差率超出阈值的部门自动触发预警；重视人才培训，开展价值链金融、精益管理专项培训，提升财务与业务团队的协同能力。

　　（二）外部价值链协同机制构建

　　1.上游供应链金融创新

　　针对环保设备采购周期长、供应商垫资压力大的痛点，建立“核心企业信用穿透”机制。采用应收账款保理模式：环保企业将政府/企业应收账款转让给保理商，提前获得大部分融资款，融资成本较传统贷款降低2～3个百分点。应用该模式后，可缩短设备采购账期，节约财务成本。此外，可探索订单融资模式，凭借中标通知书向银行申请专项贷款，解决前期垫资问题。

　　2.下游客户协同管理升级

　　建立数字化协同平台，实现“合同—进度—回款”全周期管理。将区块链技术应用于项目进度存证，政府/企业客户可通过节点实时查看工程节点数据如污染物处理量、设备调试报告，提升付款信任度。此外，实施智能合约自动触发付款条款。当系统监测到“设备调试完成”等关键节点时，自动生成付款申请单并推送至客户财务系统。

　　3.政策工具的组合利用

　　首先，建立“政策-金融”联动机制，环保企业要关注绿色信贷，以国家核证自愿减排量（CCER）质押获取优惠利率贷款，较基准贷款利率低1～1.5个百分点；其次，碳减排支持工具可对接央行专项再贷款政策，获得低成本资金支持［5］；实施补贴动态管理，通过政策数据库监控补贴发放进度，提前调整资金计划。建立补贴预测模型，使现金流波动率下降。

　　（三）信息化与技术创新赋能体系

　　通过技术革新重塑资金流管理范式，构建“数据驱动+智能决策”新模式。

　　1.ERP系统深度集成

　　建立涵盖“研发—采购—实施—回款”全链条的ERP平台，三流合一：实现资金流与物流、信息流的实时匹配。设立动态预警指标：设置“库存周转率<2次/年”“应收账款超合同期30%”等预警指标，自动触发调整流程。

　　2.构建大数据现金流多维预测模型

　　构建季节性波动预测模型：依托历史数据训练LSTM神经网络模型，预测政府补贴季度发放规律；结合客户付款行为画像，分析其付款记录，建立“行业-规模-信用等级”三维评分卡。

　　3.实现区块链+物联网技术融合

　　存货管理方面：在危废处理设备上加装物联网传感器，实时监控库存状态，自动生成采购订单。供应链金融方面：通过区块链记录设备全生命周期数据，提升应收账款资产可信度，提升保理融资折扣率。

　　四、结论

　　（一）研究结论

　　本研究基于价值链理论范式，揭示了环保企业营运资金管理的系统性优化路径，得出以下核心结论：一是价值链整合价值显著。通过内部价值链精益化与外部价值链协同化，可破解环保产业“长周期、高杠杆”的资金困局；二是技术赋能效应突出。数字化工具使资金管理从“事后统计”转向“动态预警”；三是政策协同机制有效。建立“补贴预测-绿色信贷-碳工具”联动机制，可使现金流波动率降低，显著提升抗风险能力。研究证实，价值链视角为环保企业资金管理提供了超越传统财务指标的优化维度，其本质是通过产业链协同重构资金生态，实现可持续发展目标。

　　（二）启示

　　环保企业需建立“战略-运营-技术”三位一体的资金管理框架。短期：优先实施应收账款保理、订单融资等见效快的工具。中期：构建数字化协同平台，完成ERP系统升级。长期：参与碳交易市场建设，探索环境权益质押融资新模式。随着“双碳”目标不断深化与绿色金融体系不断完善，本研究提出的优化策略将为环保产业向技术密集型、资金高效型转型提供有力支撑，助力企业实现环境效益与经济效益的双赢。

　参考文献：

　　［1］迈克尔·波特.竞争优势［M］.北京：中信出版社，2014.

　　［2］刘文静.价值链视角下企业营运资金管理的有关探讨［J］.财富生活，2023（8）：103-105.

　　［3］潘倩.企业应收账款管理存在的问题及应对措施——以江苏京源环保股份有限公司为例［J］.国际商务财会，2025（6）：58-61.

　　［4］杨丽娟.环保企业财务成本控制在提高经营效益中的作用探究［J］.活力，2024（22）：121-123.

　　［5］邓小军.“双碳”目标背景下环保企业绿色融资创新路径分析［J］.现代营销，2025（2）：1-3.