摘要:在现代企业竞争日趋激烈的背景下,企业想要获得长远的发展,除追求利润外,还应该积极主动地承担社会责任。然而,近些年来一系列关于企业社会责任的负面事件不断出现,使得社会公众对公司整体产生怀疑。以海天味业添加剂“双标”风波为例,对其危机前后的财务效应进行对比分析,研究发现:企业社会责任危机事件会对企业自身的财务绩效和股票收益产生负面影响,但会给其竞争对手带来新的增长点。

　　关键词:企业社会责任;危机;财务效应

　　0引言

　　在现代企业竞争日趋激烈的背景下,企业想要获得长远发展,除追求利润外,还应该积极主动地承担社会责任,注重消费者利益,保证产品质量,保护环境,投身公益事业,为社会的可持续发展做出实质性贡献。然而,近年来一系列关于企业社会责任的负面事件不断出现,例如三鹿奶粉事件、白酒塑化剂事件、海天酱油添加剂事件、双汇瘦肉精事件等,无一不影响到相关涉事企业和其所在的行业,使得消费者和社会公众对其公司治理、产品质量等方面产生怀疑[1]。魏丽玲和陆旸[2]利用实证分析研究发现企业积极履行社会责任可以提升其财务绩效。王瑾[3]通过对长生生物“疫苗门”的案例研究,发现事件日后涉事企业的累计异常收益率下降,即企业社会责任危机对涉事企业产生了消极的资本市场效应。陈影[4]研究企业社会责任与企业竞争力之间的关系,发现企业积极履行社会责任可以为其带来持久的市场竞争力,从而进一步降低经营风险、提升财务绩效。

　　本文以2022年9月佛山市海天调味食品股份有限公司(以下简称“海天味业”)发生的添加剂“双标”风波为例,对企业在事件发生前后的财务效应和资本市场效应进行了分析,深入研究该危机对涉事企业及同行业其他企业的影响效应,探究社会责任对企业发展的重要性,也为企业积极应对社会责任危机提供借鉴和参考。

　　1海天味业社会责任危机事件介绍

　　1.1海天味业基本情况

　　海天味业成立于2000年。2014年2月,公司在上海证券交易所主板成功挂牌上市(股票代码603288)。海天味业是中国调味品行业的优秀企业,年产值超过200亿元[5]。海天味业的产品不但畅销国内市场,还销往全球80多个国家和地区,其调味品的产销量及收入连续多年名列行业第一,其中酱油、蚝油、调味酱、料酒、醋是目前公司最主要的产品。公司自上市以来,营业收入和净利润均具有一定规模且呈现上升趋势,经营状况和财务水平一直处于行业前列,整体发展势头良好。

　　1.2海天味业添加剂“双标”风波

　　2022年9月底,部分短视频账号爆料称,海天味业在国内售卖的酱油配料表上包含多种食品添加剂,而国外售卖的海天酱油却“零添加”,只有水、大豆、小麦、食盐等天然原料,由此出现海天酱油国内外产品“双标”的争议。对此,海天味业分别在2022年国庆期间做出了3次回应,强调海天味业所有产品中食品添加剂的使用及其标识均符合我国相关标准法规要求,且公司在国内外均销售含食品添加剂和不含食品添加剂的产品。然而,不少媒体认为海天味业对公众的疑问点回应过于模糊,并且海天味业本身就是国家标准的起草单位之一,其回应始终是强硬的口吻和态度,且回应中也没有提到消费者最关心的问题,作为行业龙头企业没有表现出对履行企业社会责任的积极态度和认知,引发了社会公众对企业社会责任问题的再次关注。

　　2海天味业社会责任危机的财务效应分析

　　在海天味业深陷社会责任危机时,其同行业的竞争对手企业—以“零添加”为品牌特色的千禾味业食品股份有限公司(以下简称“千禾味业”)利用社会公众对添加剂的高度关注,大力宣传其零添加的调味品,并表示公司格外注重产品质量与安全,积极承担企业社会责任,致力于打造一个健康有机的高端品牌。因此本文以千禾味业作为对比企业,以海天味业添加剂风波发生时间2022年三季度为时间节点,选取事件发生前后的季度财务数据,分析该社会责任危机事件对企业及行业竞争对手财务绩效的影响效应。

　　2.1社会责任危机对企业营业收入的影响分析

　　2.1.1社会责任危机对企业营业收入结构的影响

　　海天味业和千禾味业2020—2022年酱油产品营业收入结构见图1。

　　根据图1,2020—2022年海天酱油收入占总营业收入比例整体呈现下降趋势,特别是海天味业社会责任危机发生后的2022年四季度,占比达到近3年的最低值54.12%。相比之下,千禾酱油收入占总营业收入的比例从2022年二季度的59.51%提高至2022年四季度的62.1%,升幅较大。可见,添加剂风波对海天酱油的营业收入占比有一定的消极影响,对千禾酱油有一定的积极影响。其主要原因在于海天味业未能很好地履行社会责任,使得消费者等利益相关者对海天酱油产品甚至是对海天品牌失望,从而不再购买海天酱油。而千禾味业却抓住了机会,加大力度宣传公司零添加酱油产品,直接表明其较好地承担了企业社会责任,注重产品安全和质量,对各方利益相关者负责,从而获得了更多消费者的青睐,营业收入大幅增长。

　　2.1.2社会责任危机对企业营业收入发展趋势的影响

　　海天味业和千禾味业2021—2023年的营业收入增长率见图2。

　　由图2可以看出,在海天味业社会责任危机发生前,海天味业和千禾味业的营业收入增长率变化趋势基本一致,危机发生后,海天味业在2022年三季度的营业收入增长率由正变负,并在2022年四季度持续下降至近2年的最低值-7.06%,之后依旧保持负增长。反观千禾味业,其营业收入增长率在海天味业社会责任危机后的2022年四季度直线上升至54.92%,到2023年一季度增长率达到近2年的最高值69.8%,与海天味业的发展趋势完全相反,且二者增长率差额越来越大。可见添加剂风波对二者的营业收入增长率产生了截然相反的影响,这也表明社会公众对海天味业相关产品的质量及公司诚信度产生了质疑,绝大多数人认为海天味业未能很好地履行企业社会责任,而千禾味业却做到了这一点。所以不少家庭消费者抛弃海天酱油,转而买千禾酱油及该品牌的其他调味品,千禾味业的品牌价值也得到了大幅提升。

　　2.2社会责任危机对企业利润的影响分析

　　2.2.1社会责任危机对企业营业利润发展趋势的影响
       海天味业和千禾味业2021—2023年的营业利润增长率见图3。

　　从图3可以看出,在海天味业社会责任危机前,海天味业和千禾味业的营业利润增长率整体差距并不大;但在危机发生后,二者的营业利润增长率拉开了较大距离,且千禾味业的营业利润增长率高于海天味业,特别是在风波后的2022年四季度,海天味业的营业利润增长率仅为17.48%,而千禾味业的营业利润增长率高达135.01%。可见社会责任危机在一定程度上打击了海天味业的发展势头,对其营业利润造成了一定的消极影响,利润发展水平和质量有所下降;但对千禾味业来说,该危机带动了企业营业利润的增长,且增幅远高于同行业的竞争对手,利润发展水平和质量得到显著提升。

　　2.2.2社会责任危机对企业盈利能力的影响

　　海天味业和千禾味业2021—2023年的净资产收益率见图4。

　　从图4可以看出,2021—2023年海天味业的净资产收益率整体呈现下降趋势,千禾味业的净资产收益率整体呈现上升趋势。添加剂风波发生的2022年三季度,海天味业的净资产收益率直线下滑,达到2年来的最低值5.26%,之后其净资产收益率虽有所上升,但仍未恢复到危机前的水平。相比之下,海天味业社会责任危机后,千禾味业的净资产收益率迅速上升,2022年四季度的净资产收益率高达6.89%,远高于行业平均水平甚至超过了作为行业龙头的海天味业。可见添加剂风波对海天味业的盈利能力造成了负面影响,忽略企业社会责任的履行导致产品销量减少,而销量、收入的减少进一步导致利润减少。但对积极履行企业社会责任的千禾味业来说,该风波对其盈利能力产生了积极的推动作用,顾客群体的增多带动了产品销量增加,销量的增加进一步带动资产收益率提高。

　　2.3社会责任危机对企业资产运营效率的影响分析

　　海天味业和千禾味业2021—2023年的存货周转率和总资产周转率变化趋势分别见图5和图6。

　　由图5和图6可以看出,在2022年三季度海天味业社会责任危机发生前,海天味业和千禾味业的存货周转率、总资产周转率变化趋势基本一致,且两家企业总资产周转率数值差额较小。海天味业社会责任危机发生后,海天味业的存货周转率有所下降,千禾味业的存货周转率有所上升,二者差距不断缩小;而二者的总资产周转率差距不断变大,千禾味业的总资产周转率始终高于海天味业。可见添加剂风波对两家公司的资金周转产生了不同影响—该危机导致海天的营业收入下降,而收入下降导致企业生产经营效率下降,进一步造成了资金周转变慢,资产运营效率持续下降。但危机却使千禾味业的销售收入不断提高,进而导致公司的资产周转速度加快。可见积极承担社会责任提高了企业资产运营效率,给企业日后的经营发展带来了良好的积极影响。

　　2.4社会责任危机对企业现金流的影响分析

　　海天味业和千禾味业2021—2023年的经营活动现金流入增长率变化趋势见图7。

　　从图7可以看出,在海天味业社会责任危机发生前,海天味业和千禾味业的经营活动现金流入增长率变化趋势基本一致;在危机发生后,二者差距不断加大且变化趋势完全不同,特别是2022年四季度,海天味业的经营活动现金流入增长率降至-28.01%,千禾味业则升至75.55%。而到了2023年一季度,海天味业的增长率虽有所上升,但仍不及千禾味业,可见该危机对海天味业的现金流状况产生了较大的负面影响。出现以上这种差异的主要原因在于二者“销售商品、提供劳务收到的现金”的变化:危机发生时海天味业的回应并没有使消费者满意,社会公众开始对海天品牌产生怀疑,导致海天系列产品的滞销,进而造成其销售商品收到的现金流不断下滑,公司生产经营出现危机;而此时企业社会责任的竞争效应显现,海天味业下滑的这部分现金流转移到了社会责任履行较好的千禾味业,其经营活动现金流入大幅增加,公司自我造血能力不断加强。

　　3海天味业社会责任危机的资本市场效应分析

　　本文以海天味业发布声明后的首个交易日2022年10月10日为事件日(t=0),将事件窗口期确定为事件日前10天至后15天。同时将海天味业与同行业企业千禾味业的市场反应进行比较,分析危机对公司股票收益率的影响,相关期间二者累计超额收益率(CAR)的变化趋势见图8。

　　由图8可以看出,在事件日前,海天味业和千禾味业的CAR变化趋势较为一致,且差距较小。可见在海天味业发布声明前,市场对于添加剂事件的反应并不明显。而在事件日当天,两家公司的CAR朝着反方向大幅变动,海天味业CAR由事件日前一天的4.10%迅速降至-4.26%,千禾味业CAR由事件日前一天的10.52%迅速升至22.41%。此后,二者的差距越来越大,在事件日后的第15个交易日差额达到最大值45.67%。可见企业社会责任危机事件对涉事企业海天味业短期内的市场收益率产生了较大的消极影响,并且有持续影响的趋势;而对同行业竞争对手企业千禾味业来说,企业社会责任危机事件对其市场收益率产生了一定的积极影响,股票收益率在短期内较大幅度地上涨。整体而言,海天味业在此次风波中受到的负面影响较大,投资者对其消极承担社会责任的行为感到不满和失望,不少投资者用脚投票,最终导致股票收益率波动明显。

　　4研究结论及启示

　　4.1研究结论

　　1.企业社会责任危机对海天财务绩效产生了负面影响

　　海天味业作为调味品行业的龙头企业,理应为消费者提供优质的产品和服务,尊重消费者的知情权和自由选择权,然而它却没有很好地做到这一点。社会责任方面的缺失最终导致经济效益的下降,特别是发展能力远远落后于同行业企业,财务绩效出现了明显的下滑趋势,未能发挥行业标杆的表率作用。

　　2.企业社会责任危机对海天股票收益产生了负面影响

　　虽然海天味业对危机做出了3次回应,但效果均不理想,其公关能力也颇受质疑。这种负面情绪传导至股票市场,使得海天味业的市场收益呈现下跌趋势,累计超额收益率直线下降,且持续了较长时间。由此可见企业社会责任危机导致投资者对海天味业的信心不足,进而给海天味业的股票市场带来了显著的负面影响。

　　3.食品类企业社会责任危机的竞争效应显著

　　企业社会责任危机对海天味业的财务绩效、市场表现等方面产生了较大的消极影响,但却对其竞争对手千禾味业产生了较好的正面影响。二者不同的经济后果表明食品企业社会责任危机的竞争效应显著,积极承担社会责任会给企业带来良好的经济效益,而疏于履行社会责任会直接损害企业的形象,进而影响企业效益,给企业带来无法挽回的损失。

　　4.2研究启示

　　1.企业社会责任要置于经济发展的同等地位

　　企业履行社会责任是企业存在和生产经营的重要目标,也是企业实现可持续发展的必要条件,要将企业社会责任置于经济发展的同等地位。积极承担社会责任能够显著提高企业的品牌形象,赢得消费者和社会公众的青睐,促进经济效益和社会效益的双赢。

　　2.企业要高度关注利益相关者

　　在各行各业,无论是龙头企业还是一般企业,都要重点关注消费者需求的变化,尊重消费者,让消费者享有产品、服务的知情权和自由选择权。现阶段,企业只有注重社会责任的履行,对消费者负责、对员工负责、对产业负责、对社会负责,高度关注各方利益相关者,才能得到长远发展。

　　3.企业需树立危机意识、建立危机预案

　　企业必须时刻保持危机意识,进行危机管理,建立好企业自身的危机预案,做到未雨绸缪。当危机发生时,需要及时做出响应,以真诚的态度与各方进行沟通交流,快速安抚情绪,阻止事态的进一步恶化。特别是类似的企业社会责任危机,需回应消费者真正关心的问题,而不是走流程似的发个声明。

　　5结语

　　本文以海天味业添加剂“双标”风波为例,从营业收入、利润、资产运营效率、现金流、资本市场效应5个方面对企业社会责任危机事件的财务效应进行分析,加入同行业企业千禾味业进行对比,得出了企业社会责任危机对企业自身的财务绩效产生了显著的负面影响的结论。现阶段,企业应该主动沟通社会责任,高度关注利益相关者,树立良好的企业形象,促进经济效益和社会效益的双赢,从而提升企业长期发展能力。

　　参考文献

　　[1]康茜.企业社会责任表现对股东财富的保险效应研究[D].兰州:兰州商学院,2014.

　　[2]魏丽玲,陆旸.企业社会责任与财务绩效关系研究:以食品饮料制造业为例[J].东南大学学报(哲学社会科学版),2016,18(S2):26-29.

　　[3]王瑾.企业社会责任事件的溢出效应:基于“疫苗门”事件的研究[J].中国注册会计师,2018(12):52-57.

　　[4]陈影.市场竞争压力、企业社会责任与财务绩效交互性关系:基于流通企业发展现状及趋势的分析[J].商业经济研究,2021(8):119-122.

　　[5]李阳.海天味业国际市场营销战略研究[D].济南:山东大学,2019.