摘要：股权激励作为一种长期激励机制，其有助于企业管理者在决策时选择和执行有利于企业股东利益的方案，有助于提高员工的工作热情同时降低企业的委托代理成本。如今，股权激励已广泛地应用于企业管理。从现代企业生命周期理论来看，企业的发展可以分为孕育期、婴儿期、学步期等几个阶段，每一个发展阶段所具有的阶段特点不同，企业所采取的股权激励方案也会有所不同。高新技术企业虽然具有高创新性、高投入性、高风险性等特点，但也受到企业生命周期理论的约束。故如果想让股权激励在高新技术企业的发展过程中发挥理想的效果，就应该顺应企业各阶段的发展特性，同时根据企业自身的情况因地制宜。文章通过对高新技术企业各个发展阶段的特性进行剖析，并对其在初创期、发展期、成熟期、衰退期所应实施的股权激励方案进行了探讨。

　　关键词：股权激励；高新技术企业；生命周期理论

　　引言

　　高新技术企业具有知识密集型、人才密集型和技术密集型的特征，其竞争力是其存在与发展的根本所在。这类企业必须具备足够数量的知识型员工，才能形成“创新收益再次创新”的研发循环。高新技术企业要想有效地吸引并保留优秀的人才，其采用股权激励不失为实现这一目标的好办法。从当前各类企业实施股权激励的情况来看，高科技企业无论在实施的广度、深度以及最后的实施效果方面，均显现出了更好的表现。美国作为首个推行股权激励的国家，其高新技术企业基本都已采用股权激励制度。基于其他国家的先进经验，我国对股权激励的试点和推广也

　　主要集中在高新技术企业。当前，我国对股权激励在高新技术企业中应用的研究大多集中在对某个企业的股权激励效果研究，而对于在高新技术企业不同发展阶段如何应用股权激励的研究并不多见。目前对高新技术企业的这种研究现状与现实中高新技术企业的发展需要之间存在一定的偏离。为了更好地符合企业需求，充分发挥股权激励在企业发展中的推动作用，本文分析了高新技术企业的不同发展阶段，并对各个阶段所适用的股权激励方案进行了分析和研究，以期为企业的发展提供一定的参考价值。

　　一、股权激励概述

　　（一）股权激励概念

　　现代企业制度是指企业的经营权与所有权相分离，经营者运用自己的专业技能进行经营管理，而所有者通过对经营者进行监管以获得收益。为了减少经营者的委托代理费用，股东需要制定一系列的鼓励和约束机制来规范经营者的行为，此时股权激励也就应运而生。

　　股权激励就是一种通过经理人持有公司股份的方式，赋予经理人员一些经济权利，让他们能够作为股东参与到公司的决策中来，分享利润、承担风险、努力工作，更多地为公司的长远发展考虑。其中，人力资本理论、委托代理理论和产权理论等是组成股权激励的重要基本理论。[1]

　　（二）股权激励的作用

　　在公司发展过程中，所有者更关注公司的长期发展与投资回报，而公司的员工在工作过程中更关注工作绩效与个人收入。两者在追求上存在一定的差异。此时，运用股权激励就可以很好地缓解公司员工与所有者之间的需求冲突，使员工更加关注公司的长期利益，让员工利益与所有者利益相结合，使公司成为一个整体。

　　通过实施股权激励，企业的管理层和核心技术人员拥有了分享企业收益的权力，成为公司的股东，这会促使受到激励的公司员工大胆进行技术和管理上的创新，运用各种新型的方式为公司提质增效，从而提高企业的经营业绩、增强企业的核心竞争力，同时减少企业的监督成本，释放人力资源的潜在价值。

　　股权激励作为一项中长期的激励机制，其不仅能使经营者关注企业短期的经营业绩，也会使经营者关注企业的长期发展。因股权激励所带来的收益并不只是其在任期内可以享受，其离任后也可以延期实现，这就使经营者为了获得延期收入而更加关注企业的长期发展，增强了经营者的主人翁意识，进一步弱化短期逐利行为，更有利于提高企业在未来的价值创造能力。

　　此外股权激励也有助于企业吸引人才、留住人才，增强内部员工的凝聚力。企业股权激励的实施并不只是针对企业现有的员工，有时企业为了吸引外部人才也会预留同样的股权激励条件，这种条件会对新员工造成很强的吸引力，提高他们在企业工作的利益预期，为企业吸引和聚集大批的优秀人才。

　　二、高新技术企业特征及生命周期分析

　　（一）高新技术企业的特征

　　在我国，高新技术企业通常指的是在国家重点支持的高新技术相关领域内，通过不断地进行研究开发及技术研究成果的转化，逐步发展出自己的核心自主知识产权，并以此为基础进行各种运营活动的企业，属于技术及知识密集型经济实体。[2]

　　高新技术企业因其自身的属性，决定了其具备人才密集性及高创新性、高投入性且见效时间长、高风险性及高收益性的特征。

　　1.人才密集性及高创新性

　　高新技术企业与制造企业之间最大的不同在于对员工素质的要求上，高新技术企业更加依赖高知识水平、高创新性的人才。在高新技术企业中，最关键的是技术的创新者，而不是管理者。高新技术企业的产品往往具有更新换代快、创新性强、容易被模仿等特点，这就要求企业必须及时根据市场的需求进行相应的产品研发，不断实现技术迭代，以求最大限度地获取利润。

　　2.高投入性且见效时间长

　　企业为了进行技术研发需要投入大量的资金和人力，在产品上市之前需要经历产品测试等阶段，目的是为了验证产品的性能，保证其科研成果能够进行可靠稳定的转化，这一过程往往需要经历较长的时间。高新技术企业从产品研发到产品成功上市，需要大量的人力、物力以及时间的投入，这也决定了高新技术企业具有高投入性的特点。

　　3.高风险性及高收益性

　　高新技术企业在发展过程中过度依靠高素质人才；其产品和服务具有研发周期长、更新迭代快以及未来市场需求不确定等特性，这些都决定了高新技术企业具有高风险性的特点。但高风险性也带来了经营的高收益性，由于企业的产品科技含量高，创新性强，使其可以在短时间内快速地占领市场，产品自身存在的技术壁垒使其在短期内不会被模仿，这一竞争优势可以使企业在这段时间处于垄断地位，让消费者更愿意为其产品超额付款，从而为企业带来高额的利润回报。[3]

　　（二）高新技术企业生命周期分析

　　从19世纪起，一些学者便开始把企业看成是一个有机生命体，并对其产生、发展和衰落进行了深入的探讨。美国管理学家最先把生物的“生命周期”原理与企业的发展联系起来，他提出在大自然中动植物都要经历出生、生长和死亡三个时期，企业也是如此。他将公司的发展过程分为孕育期、婴儿期、学步期、青春期、壮年期、稳定期、贵族期、官僚化早期、官僚期、死亡十个阶段，指明了企业生命发展的基本规律，同时揭示了每个时期的基本发展与制约关系。

　　就高新技术企业来说，它既有普通企业发展所具有的共性，也有自己的特性，这就决定了它与普通企业不同的发展规律。对于高新技术企业的生命周期，学术界普遍将其划分为初创期、发展期、成熟期和衰退期四个阶段。

　　1.初创期

　　公司的初创期可以分为萌芽阶段和创业阶段。萌芽阶段是一个企业发展的初始时期，企业经过工商登记和有关部门的批准才可以正式启动，之后进入创业阶段。初创期的企业一般具有以下特点：一是需要企业进行选择的方面很广泛，包括产品定位、生产工艺和企业选址等；二是这个阶段以投入为主，产品的盈利很少，甚至有亏本的情况发生；三是产品的技术水平不高、质量不稳定、生产流程不够规范、企业的整体实力较薄弱。

　　2.发展期

　　在发展期内，高新技术企业的特点主要有：一是产品由原来的独立、简单向多样化、复杂转化，并且产品的购买率得到极大的提高；二是基于多年的经营管理积累，并且引进先进的企业管理方式，企业的运行逐步步入正轨；三是企业间的竞争日趋加剧，实力较强的科技公司抢占了更多的市场份额，越来越多的中小企业在竞争中被淘汰；四是高新技术企业带动了该行业的迅速成长，同时也产生了一定的问题，当市场的高速发展使需求趋于饱和时，整个行业便进入了一个平稳时期。

　　3.成熟期

　　在此期间，公司的销售量和产量的增长均较为迟缓，而营业收入的增长则相对较快。在企业的内在层面上，企业员工的专业技能和职业素养都得到了提升，企业的团队管理日趋成熟完善，企业文化逐步成型；公司的产品在国外市场也获得普遍的认同，并占据着较高的市场份额。

　　4.衰退期

　　在这段时间里，企业所供应的产品已经无法跟上市场发展的步伐，市场对产品的需求越来越少，同等商品的种类越来越少，企业在市场中的竞争对手也越来越少，行业中原有的企业逐渐地从竞争中脱离出来，最后进行转型，乃至消亡。在商品价格下跌而其边际效益为负的情况下，企业以价格竞争为主，此时企业的收入和企业的总资产都会降低。[4]

　　三、股权激励在高新技术企业生命周期中的运用

　　（一）高新技术企业初创期的股权激励运用

　　在高新技术企业的初创时期，企业还在进行某种技术的研发，公司的发展处于构想和计划的过程中，公司的规模和价值都比较低，产品刚刚上市，很难吸引到外部的投资，而且很难获得银行的信贷，公司的发展很大程度上依赖于初创团队。

　　在此阶段企业需要预先设定好目标，确定好想要达到的股权激励效果，如果缺乏明确的目标，股权激励的执行可能就会迷失方向，从而削弱其有效性。处于初创期的高新技术企业，其目标在于进行新产品研发，构建适合自身的研发体系，同时不断改进产品、拓展市场。在制定股权激励方案时，企业应该围绕着这些目标来确定股权激励所需涵盖的范围和所应采取的激励方式。

　　在初创期，公司的主要骨干往往就是公司股东，此时就需要公司对每一位股东的权力与责任加以规定，以规范股东的行为。在这一阶段，企业的管理和决策都比较单一，还会出现一人身兼数职的现象，一些技术人员可能会同时担任管理和营销的工作，此外，企业的发展也在很大程度上依赖核心技术人才。在这一阶段，企业开始迅速发展，其拥有良好的发展前景和巨大的增值潜力，但此时公司的资金更多地投入到了产品的开发和市场的开拓上，没有更多的资金来给员工发放现金奖励，因此制订股权激励计划就成了企业的优先选择。[5]

　　公司可以采用技术入股的方式，让核心技术人员也成为公司的股东，对其他的关键管理人员可以采用现股激励的方式。对于现股激励，公司可以对被激励员工进行赠予，也可以让其出资购买，被激励员工自己出资购买的也会使其更加的珍惜。此外，还可以采用期股的方式进行激励，被激励对象仅需支付首期股份受让款，剩余部分可以分期支付，所授予的这些股份可以进行工商登记。但除非员工内心完全认同企业，否则需要谨慎筛选注册股员工。人力资源是高新技术企业生存和发展的重要资源，企业应努力避免因错误的选择激励对象而使企业的人合性受损。[1]

　　（二）高新技术企业发展期的股权激励运用

　　发展期是指企业技术不断创新、生产规模不断扩大的时期，高新技术企业在这一时期蕴含着充足的发展潜能，员工也都能清楚地明白公司的发展前景。在这一时期，公司的销售额和盈利水平都会得到很大的提升。同时这一时期的公司以进一步提高生产能力和市场占有率为目标。

　　在这一时期，高新技术企业越来越注重完善公司的内部管理制度，完善公司治理结构，提高公司的治理水平。在这个时期，尽管科技人才仍然是企业的核心力量，但是伴随着企业规模的扩大，其它职能部门的角色作用也越来越突出。与早期的股票激励方案相比，这个时期公司要适度地扩展其激励的范围，让更多的员工参与进来，但激励强度可以相较之前稍微降低一些。可以采取业绩股票、项目性股份以及职工持股等多种激励形式。[1]

　　（三）高新技术企业成熟期的股权激励运用

　　处于成熟期的高新技术企业，其技术已经基本上达到了完备的水平，其产品的生产运营规模不断扩大，市场地位也越来越稳固，公司的盈利能力和现金流量都在不断地增长，并且拥有了充足的资金来实施股票激励。

　　在此期间，企业将继续加大力度投资于研究和开发，以维持其技术上的领先地位，优化产品生产工艺并且降低生产成本。这个时候，企业可以将股权激励的范围进一步扩大到公司的中层和其他员工，对这部分员工分层选取，逐步推进。此时，大部分的股权激励方案都可以在这个时期实施，比如业绩股份、虚拟股份、限制性股票，股票期股等。股权激励方案选取的重点是根据不同的激励对象进行细分。针对不同的激励对象，采取不同的激励方法。由于在这段时期企业的销售额和盈利状况都很好，所以，被激励的员工也都认可和赞同企业的股权激励计划，企业也可以选择相对对价较高，有利于企业资金回流的股权激励方案。

　　（四）高新技术企业衰退期的股权激励运用

　　在衰退期内，高新技术企业的研发遭遇瓶颈，其产品已经不能满足市场的需要，导致企业的盈利能力下降，甚至还会导致公司的财务情况发生危机。在这个阶段，企业的发展目标就是将公司中的不良业务清理掉，努力寻找新的盈利增长点，同时加大产品的研发，研究市场动向，开发出更适合市场需求的产品来帮助企业度过危机。

　　在这一段时期内，以原有经营体制为基础的股权激励已不能起到应有的效果，企业应寻求进入新一轮企业生命周期的途径，以避免走向没落。企业的发展需要依靠公司的新产品、新技术、新决策，此时企业要特别关注那些能够在扭转公司困境中发挥重要作用的关键人物，要把激励的重点放在对公司起关键作用的核心管理者身上，还有关键的研发人员身上。为了更好地发挥这些关键员工的作用，企业可以选择采用实股激励的方式，将这些员工的利益与公司的利益捆绑在一起，更好地加强员工的主人翁意识，从而带领企业走出困境。[1]

　　四、结语

　　股权激励是一个动态过程，在设计、制定、实施、执行等各个阶段，都面临着商业环境的变化、公司管理的调整，因此股权激励在设计之初全盘考虑各种因素显得尤为重要。高新技术企业的生命周期包括初创期、发展期、成熟期以及衰退期，企业在各个发展阶段会遇到各种各样的挑战，但只要企业能够不畏艰难，迎难而上，冷静分析自身的需求和实际情况，做好风险的预测、识别、分析、防范等工作，从多维度分析制定最适合企业当期发展阶段的股权激励方案，就能够有效地帮助企业化解危机，延长企业的生命周期，为企业的长期发展提供动力。

　　参考文献：

　　[1]蔡啸，王双.股权激励在高新技术有限责任公司发展各阶段的运用[J].法制与社会，2017（24）：80-82.

　　[2]陈钒.高新技术企业不同发展阶段的风险和融资策略探析[J].活力，2022（16）：166-168.

　　[3]王静.高新技术企业特征对企业股权激励方案设计的影响研究[J].西部皮革，2020，42（2）：46.

　　[4]于文妍.基于生命周期理论高新技术企业价值评估以格力电器为例[J].上海商业，2023（8）：216-218.

　　[5]赵云.有限责任公司的股权激励以高新技术企业为例[J].中国集体经济，2013（30）：75-76.