［摘要］近年来，我国上市公司的财务舞弊事件层出不穷，其中不乏乳业企业，严重影响了我国资本市场的良性发展。文章以X企业财务造假案例为研究对象，首先介绍X企业基本情况，对该次事件始末进行分析，结合相关信息和企业的财务报告，对X企业现存的问题和财务造假动机进行深入分析，然后得出启示，提出相关防范建议和改进措施，期望能为打造良好的经济环境、促进社会公平公正发展提供帮助。

　　［关键词］财务造假；财务舞弊；动因分析；内部控制

　　1 X企业财务造假案例概述

　　1.1公司简介

　　X企业始创于1951年，总部坐落于辽宁省沈阳市。其主要从事奶制品和婴幼儿奶粉的制作与销售，目标是打造“中国最值得信赖的乳业企业”。X企业的奶源全部来源于自营的牧场，致力于打造全产业链模式，在许多方面都荣获国家证书。2013年9月27日，X企业在中国香港上市，上市后成功挤进国际消费品公司发行前十。

　　1.2 X企业财务造假事件始末

　　2016年12月16日，美国著名的做空机构浑水发布了做空X企业的报告。报告中称该企业从2014年以来一直对外发布不真实的信息，财务造假。企业的最大股东又利用企业转移资产，并且数额巨大，同时隐瞒企业经营状况。2016年12月19日，做空机构浑水又发布了一份报告，称X企业存在大量经营收入造假行为，并且数据真实性有可靠证据支撑。在报告发出后，X企业立即作出回应，在回应中对此次做空报告的真实性提出质疑。这次报告对X企业影响不大，企业的股价只有小幅度的变化。但在2017年3月24日，企业的真实情况暴露出来，企业的股价跌了许多，创下暴跌纪录。短时间内，损失不止，而引发此次股价暴跌事件的导火索不是浑水公司发布的报告，而是企业资金链的断裂。中国银行作为X企业的债权人，在其做空报告发布后对其进行审计，发现了企业有交易造假的行为，并且还有大量资金无法收回。事实上，X企业在2014年就出现了投资失败和业绩下降的情况，外界无法知晓的原因是其通过财务舞弊的方式来掩盖事实。2017年3月底，由于企业负债过多，资不抵债，X企业进入了临时清盘。2017年12月5日，X企业开启破产重整程序，X企业就此崩盘［1］。

　　2 X企业财务造假手段及动因分析

　　2.1财务造假手段

　　2.1.1欺诈牧草来源

　　苜蓿是饲草饲料，在奶牛等畜牧养殖中较为常见，合理喂养可以达到较为满意的喂养效果，能高效提高奶牛的产能。苜蓿的种植受到了很多不确定因素的影响，尤其是自然灾害因素。纵观2013年到2016年的乳业毛利率，X企业的毛利率明显偏高。在饲养奶牛的过程中，饲料成本就占绝大部分，而苜蓿本身是一种良好的饲草饲料，因此，X企业自己种植苜蓿在经营和养殖上可以节约大部分的生产成本。X企业官方宣称用于饲养奶牛的饲料苜蓿都是自己生产的且供应量充足，但大量的证据表明了这个说法是假的，X企业在较长一段时间内都是通过第三方苜蓿供应商购买大量的饲料，这样的证据也从第三方苜蓿供应商口中得以证实［2］。据此，X企业财务报表上较高的毛利率的真实性受到了外界质疑。

　　2.1.2资本开支造假

　　X企业在财务报表上并没有很清晰地披露资本开支，如所建立的奶牛养殖场开支、奶牛挤奶厂开支等。X企业一直没有清晰地披露其资本开支的实际情况，并且存在建厂等资本支出方面的财务造假行为，夸大了其建立奶牛养殖场等设施的支出。在其整个招股说明书中，每个养殖场的计划花销在4 520万元左右，但是其财务报表中显示每个养殖场的花销在8 900万元左右，这样一来，一个养殖场足足多支出4 380万元，那么其32个养殖场足足多了14亿元。有关人员通过对X企业进行实地调查，发现其有的设施还在施工，并未完工，且在整个实地考察中发现其缺乏部分奶牛养殖设备。X企业资本开支造假的目的主要是想要支撑其在后续销售收入上的财务造假。据此可知，X企业在资本开支上存在财务造假的现象。

　　2.1.3董事局主席隐匿财产

　　由相关资料可知，X企业的董事局主席通过各种手段从公司窃取了大量现金资产。其中涉及关联方企业的资产转移，且所涉及的关联方还是在报表上并未披露过的关联方。2014年，X企业将其富余牧场转让给了牧合家，而牧合家的原名叫福大牛业，其董事局主席通过各种投资等手段间接掌管了福大牛业，也就是说，该主席最终成为牧合家的控股人，拥有绝对的控制权。此消息也得到牧场工作人员的证实，而牧场的最终控制权也归X企业。董事局主席所控制的牧合家至少从X企业中收购了4家奶牛养殖场，并且对其所控制的牧场进行了大规模建设。而大规模建设所支出的费用并未在X企业的财务报表上有所体现。由此可知，X企业董事局主席存在隐匿资产的行为。

　　2.2财务造假动因

　　2.2.1压力

　　（1）为满足股东的期望。X企业因为发展良好，在全国也有较好的发展趋势和良好的口碑，并在市场上拥有较高的市场占有率。但是，在上市之后，由于市场品牌增多，其在乳业市场中的发展趋势远远没有达到预期效果，企业的经销也开始出现下滑状况。为了满足股东的期望，同时也为了平稳企业股价，大股东通过各种手段购买股票，不断增强其对X企业的控制权，不惜通过财务舞弊的行为来虚构企业利润，从而满足其他股东的期望。企业通过虚增资本性支出，夸大企业资产，进而虚增利润，从而达到虚增企业偿债能力的目的，使得企业拥有良好的口碑，帮助其在未来的发展中拓宽业务和融资渠道，缓解其在资金上的压力。

　　（2）融资压力大。X企业的战略目标是实行纵向一体化战略措施，实现产品在全产业链上的发展。这样的目标看起来在发展上较为良好，但在实施中较为困难。其中最重要的就是在资金上的需求，企业要想有良好的发展，资金必须宽裕，且融资上有较好的融资渠道。奶牛场的经营回收周期相对较长，并且企业会受到自然灾害的影响。奶牛的饲料苜蓿也含有很多不确定因素，如天气会使其生长环境发生变化，从而导致其产能低，饲料供不应求，使得企业不得不向第三方供应商购买苜蓿，从而增加其成本支出，致使企业资金需求增大，融资压力只增不减。

　　2.2.2机会

　　（1）内部控制结构形同虚设。自从上市以来，X企业的最大股东同时也是企业的管理者，对企业拥有绝对的主导权和控制权，负责企业的经营、销售等业务。不难发现，X企业在运行中由于股权过于集中，决策过于垄断，内部控制结构松散，形同虚设。内部控制制度的漏洞使X企业在经营上决策失误，对于管理层决策没有进行有效的监督，对于企业面临的风险没有进行良好的估计，在企业财务信息上没有进行合理的披露，存在财务舞弊现象。正因如此，企业的内部消息传递不流通，外部消息接收不到位，企业对消息的处理不敏感，既没有进行良好的运用，也没有进行良好的监管。

　　（2）审计机构存在舞弊嫌疑。身为X企业的审计机构，毕马威在企业的审计中收取了较高的审计费用，对企业进行连续3年的审计，在出具审计结果时出具的依旧是无保留意见的审计报告。注册会计师在审计时应该保持高度的职业怀疑与职业素养，不应该被企业的表象迷惑而出具无保留意见，应该透过事件表象看事实［2］。企业的财务总监曾经是企业审计机构的负责人，这种情况下，本身就存在着财务舞弊的嫌疑，更何况像X企业这样的生产型企业，决策过于集中，在资金需求等方面存在诸多问题，且极有可能在资产等方面发生财务舞弊现象。

　　2.2.3借口

　　X企业在报表中没有披露4家子公司和与其有相关交易的关联方，毕马威事务所对于这样的交易行为出具无保留意见。另外，企业近年来的短期负债越来越高，在经营上很可能出现违约、承担不了债务的问题，而在这样的情况下，毕马威会计师事务所依旧出具无保留意见。这样一来，在外界看来，X企业在经营上并没有问题，其在经营中也并未出现财务舞弊的行为。

　　3 X企业事件的启示

　　3.1对公司的启示

　　3.1.1规范治理结构

　　企业应该合理规范治理结构，在经营上避免出现股权不合理的状况。在企业管理中，规范企业的治理结构可以避免出现股权不合理的情况，也不会出现一股独大的状况，切实保护企业中小股东的合法利益。其中关系着股东之间的股份应该如何合理分配，从而分配企业的控制权。如此一来，便决定了股东之间因为股权而相互制约、相互制衡［3］。企业在管理中要合理规划董事会、监事会和管理层之间的权力分配。一家企业中的董事会、监事会和管理层是公司治理的关键，他们隶属不同层级，却相互关联、相互制衡，但同时也发挥着至关重要的作用，在决策中相互依存、相互妥协［4］。本案例中，X企业大股东通过直接和间接方式持有公司超过70%的股份，同时其自身也有董事会主席和决策者职位。此时，X企业已经面临极大的经营管理风险。因此，企业要合理规范治理体系，提高企业决策透明度，真正体现股东们的权益。

　　3.1.2建立良好的内部控制机制

　　像X企业这样的乳业企业，在经营管理上存在内部控制不健全、治理体系形同虚设、内部控制失效的问题，已经存在经营上的失败。企业要想良性发展，需要有良好的经营环境。建立符合企业发展要求的内部控制制度，维护企业良好的内部控制环境，是企业持续发展经营的有效保障。企业建立有效的内部控制机制，可以在很大程度上保障企业会计信息的质量，促使企业合理运用资源，提高企业的生产率，实现企业的价值最大化。另外，建立健全企业内部控制机制可以有效制约企业股权分化，避免管理层出现财务舞弊行为［5］。而这样的情况发生，通常是因为其权力过度集中，企业内部控制等环节形同虚设。因此，企业亟须建立健全内部控制机制，通过自我监督等方式有效避免产生舞弊行为。

　　3.1.3明确合适的战略定位

　　企业要进行竞争环境分析，首先要弄清楚自己的战略定位，确定好自己的产品定位。像X企业这样的乳业企业，所面临的竞争对象同样是乳业企业，那么其在牧草的种植地、牧场、奶牛和乳制品加工设备等方面就要找准合适的位置。对于一般企业而言，要考虑清楚自己选择的战略定位是否能发挥企业的优势、克服劣势，是否可以使企业实现战略目标，并且要考虑这样的定位对相关利益者是否有益，是否被其认同。

　　3.2对外部的启示

　　3.2.1规范良好的审计市场

　　由于我国审计市场环境不健康，行业竞争激烈且有关审计人员的专业水准参差不齐，会计师事务所很有可能通过降低成本获得更多的审计业务。这对审计行业造成了不良影响。因此，国家要制定合适的收费标准，防止出现会计师事务所乱收费和低价竞争的现象。国家还要加强对审计人员的监督。对于审计人员而言，其在执行审计业务时应当保持高度怀疑的态度，在处理审计业务时应提高警惕，当数据信息不一致时，要通过各种审计方法找出问题。

　　3.2.2防止市场操纵，建立健全相关法律法规

　　政府要加强对企业的监管，并且对任何违法行为都应该严格处置，绝不姑息，从根源上消除一切违法行为。像X企业这样的企业，应该从根本上解决企业财务舞弊的问题，坚决杜绝一切管理层滥用职权、违法转移财产的行为，以及会造成企业违法的行为。商业银行等信贷机构作为企业的贷款机构，在调查企业的信息时，应该保持高度的职业素养和专业能力。商业银行在确保信贷资金安全时，应做好贷前调查。例如，查阅资料、实地调研关联方公司等，关注企业过度融资行为，尤其是融资模式。

　　4结束语

　　随着国家的不断发展，越来越多的企业想要上市，财务舞弊事件也逐渐增加。企业一味地追求高速发展，在经营等方面会出现诸多问题，如为了发展，不惜通过借款等融资方式获取资金，使得债台高筑，甚至出现舞弊状况。X企业财务造假案例只是财务舞弊中的一例，但也暴露了企业存在的诸多弊端。从分析中，我们可以了解到，企业的发展趋势不仅与企业管理层和会计人员有关，与审计机构和其他机构也有关系，如信贷机构等。为了杜绝财务造假情况发生，注册会计师应提高专业能力和职业道德水平，政府要加强对企业、会计师事务所的监督，加大惩戒力度，打造良好的经营环境，促进社会公平公正发展。

　　主要参考文献

　　［1］黄明.关于管理层财务舞弊的商业伦理探讨：以辉山乳业为例［J］.金融经济,2019(14):133-134.

　　［2］罗卉.辉山乳业审计失败原因分析［J］.产业与科技论坛,2019(22):99-100.

　　［3］周学振.辉山乳业内部控制案例分析［J］.中国集体经济,2019(14):68-69.

　　［4］孙斌.我国上市公司大股东侵占问题研究：以辉山乳业为例［D］.合肥:安徽财经大学,2018.

　　［5］李丹.内部控制对中小企业会计信息质量的影响分析［J］.产业创新研究,2020(7):71-72.