全球气候变化加剧，生态环境压力突出，我国提出碳达峰碳中和目标，为经济社会绿色转型明确导向。中小企业推进绿色转型时，常常面临融资困难、成本高昂等突出问题。传统融资模式更偏向于大型企业或高碳行业，而中小企业的绿色项目因规模小、风险高、抵押物不足，难以获取充足资金。这一矛盾限制了企业在减排技术升级、清洁能源应用等方面的参与程度，是实现“双碳”目标的阻碍。在此背景下，探索如何创新中小企业绿色融资模式显得格外紧迫。

　　发行集合债券，降低融资门槛

       尝试发行中小企业集合债券

　　中小企业集合债券的核心是通过联合发行降低单个企业的融资难度。单个企业发债规模偏小，往往达不到债券市场的最低标准，集合债券模式则将多家企业的融资需求整合起来，形成规模效应。

　　江苏省苏州市光伏产业链的中小企业开展了相关实践：在当地工信局协调推进的基础上，由苏州高新绿色低碳科技发展有限公司牵头，联合5家光伏组件制造企业发行一期3亿元的绿色债券。这种模式分摊了承销费、评级费等固定成本，且因整体信用提升获得AA+评级，发行利率较同期普通公司债低1.2个百分点。

　　未来，可将这一模式在全国推广，相关中小企业可围绕清洁能源、碳捕集技术等共享基础设施开展联合融资。通过这种方式，可以降低单个企业的债务压力，提升绿色项目落地的可能性，为中小企业转型注入动力。

　　利用第三方认证提升信用等级

　　中小企业绿色债券面临另一关键挑战，即向投资者证明项目的环境效益与资金安全性。第三方认证机构的介入可提升债券市场认可度，国际通行的CBI气候债券倡议组织认证及国内绿色债券支持项目目录，均要求独立机构审核资金用途、环境贡献与信息披露。例如，北京三聚环保新材料股份有限公司在发行绿色公司债前，便委托专业公司评估其秸秆综合利用项目碳减排量。评估显示，每吨秸秆可替代0.6吨标煤，这一数据被明确写入债券募集说明书，成功吸引社保基金等长期投资者。

　　未来，中小企业可与标普全球等国际机构或国内绿交所合作，运用碳核算工具量化项目减排潜力，甚至可将债券利率与减排绩效挂钩，以此降低融资成本，吸引投资者。

　　活用碳金融工具，盘活碳资产

       开发碳减排收益权质押贷款

　　碳减排收益权质押贷款为中小企业开辟了创新融资途径，在此模式下，企业能将持有的碳配额或未来可能产生的CCER（国家核证自愿减排量）作为质押物，向金融机构申请贷款。

　　例如，江苏银行推出碳配额质押贷款产品，并采用“配额质押+履约保险”的双重保障模式，已为省内30多家中小工业企业提供融资支持，平均贷款利率较普通抵押贷款低15至20个基点。为控制风险，金融机构通常会引入第三方机构，评估减排项目可行性、减排量可测量性及碳价走势，并让企业在上海环交所或湖北碳交中心办理质押登记。不难预见，随着碳市场流动性提升与碳价趋于稳定，这类产品将成为中小企业绿色融资的常规选择。

　　参与碳交易市场，拓展融资渠道

　　中小企业若积极投身碳交易市场，可将减排成果直接转化为经营收入，开拓新的融资渠道。未纳入全国碳市场重点排放单位的中小企业，可通过开发CCER项目或参与地方碳市场获取碳资产。

　　2023年，广东长青集团将湖南、湖北等地的6个农林废弃物发电项目整合开发为CCER项目，预计年减排量达80万吨。随后依托广州碳排放权交易所，与多家机构投资者达成远期交易协议，提前锁定6500万元收益。

　　区域碳市场中，重庆联合产权交易所推出“碳惠通”平台，允许中小企业将节能改造、可再生能源利用等分散减排项目核证后上市交易。重庆三峡油漆股份有限公司通过该平台出售VOCs（挥发性有机物）治理项目减排量，两年累计获得320万元碳收益。

　　不过，单个中小企业参与碳交易，常面临减排量少、交易成本高的难题，需探索新模式破解。四川环境交易所“碳立方”模式值得参考，具体而言，该模式由行业协会或专业机构将多家中小企业减排量整合为资产包，统一开展项目申报、监测核证及交易。成都绿色建筑产业联盟便组织12家建材企业联合开发绿色建材碳减排项目，年交易规模超10万吨，有效提高了交易中的议价能力与效率。

　　未来，随着全国自愿减排市场重启及碳金融产品的创新，中小企业参与碳交易的途径会日益多样。碳远期、碳期权等衍生工具，均可成为管理碳资产风险、提升收益稳定性的有效工具。

　　构建绿色供应链金融生态

       依托核心企业信用开展融资

　　绿色供应链金融模式下，中小企业可借助产业链核心企业的信用优势，获取融资支持。以新能源行业为例，宁德时代与上游300多家中小供应商共同搭建绿色供应链金融平台。平安银行依据真实交易数据，为这些供应商提供应收账款融资服务。供应商只要取得宁德时代的订单确认和应收账款确权，便可在线提交融资申请，其年化利率比普通流贷低2至3个百分点。这种依托产业链协同构建的融资模式，既化解了中小企业抵押物欠缺的难题，又凭借利率优惠机制促使企业持续改善环境表现。

　　数字化平台赋能绿色溯源

　　区块链等数字技术的运用，为绿色供应链金融奠定了可靠的数据根基与技术支持。蚂蚁链与天津排放权交易所合作研发碳账本系统，可实时记录供应链各环节的碳足迹数据。汽车零部件制造商江苏超力电器接入该系统后，不仅实现了生产全过程碳排放的透明化管理，还凭借可验证的减排数据获得了南京银行绿色供应链贷款，并享受15%的利率优惠。

　　除碳账本系统外，其他数字化平台也在绿色供应链金融领域发挥重要作用。京东科技针对内蒙古乳业中小企业打造碳普惠平台，借助物联网设备收集牧场管理、能源使用等数据，自动核算减排量并生成数字碳资产。蒙牛集团旗下中小牧场供应商依靠这些数字碳资产，可在建设银行申请低息贷款，将资金用于粪污处理设施改造。

　　这些数字化解决方案带来多方面积极影响，既提高了碳排放数据的真实性与可信度，又降低了金融机构的尽调成本，使更多中小企业能享受绿色金融红利。随着技术趋于成熟，这种以数据为驱动的绿色供应链金融模式将在更多行业推广应用，为中小企业低碳转型注入持续动力。

　　创新政银合作风险分担机制

       政府贴息与风险补偿基金支持

　　地方政府借助财政资金撬动金融资源，支持中小企业绿色转型的模式正在全国快速推广。广东省2021年设立规模50亿元的绿色产业发展基金，该基金专门针对中小企业节能环保项目贷款，提供30%的风险补偿与2%的贴息支持。在这样的政策支持下，佛山欧神诺陶瓷有限公司成功获得中国工商银行4000万元贷款，资金用于窑炉节能改造，实际融资成本降至3.85%，较基准利率下降15%。

　　除广东外，其他省份也在积极探索类似绿色金融支持模式，且成效显著。浙江省推进绿色金融改革创新试验区建设过程中，湖州市由财政投入5亿元设立绿色贷款风险补偿池，若出现不良贷款，便由补偿池承担40%损失。这一举措使当地银行机构为中小微企业发放的绿色贷款累计超200亿元。

　　各地因地制宜，不断丰富绿色金融支持中小企业的形式，北京市也有创新举措。北京市经济和信息化局与北京银行联合推出绿色制造专项贷款，对入选绿色工厂的中小企业，给予最高3%的贴息优惠。北京金隅砂浆有限公司借助此项政策，成功获得3000万元低息贷款，资金用于绿色建材研发。

　　这些实践充分显示，政府风险补偿机制通过降低银行不良贷款容忍度，切实提升金融机构的服务意愿。多地为保障政策成效，构建绿色项目认证及动态监测机制，如深圳市生态环境局研发绿色项目评价系统，对享受政策扶持的项目开展全生命周期环境效益跟踪，确保财政资金使用效率。未来，随着碳核算体系健全，政府补贴政策有望与碳减排绩效更紧密地联系在一起，建立更为精准的激励约束机制。

　　银担联动模式，突破担保瓶颈

　　政策性担保机构的介入，能够有效缓解中小企业绿色项目担保不足的难题。国家融资担保基金携手33家省级担保再担保机构，专门设立针对中小微企业的绿色融资担保专项产品，平均担保费率降至0.8%。安徽省信用担保集团推出“绿碳保”产品，可为碳排放强度下降达标的中小企业提供最高2000万元信用担保。合肥星源新能源材料有限公司借助该产品，获得徽商银行1500万元贷款，用于隔膜生产线智能化改造。

　　除了安徽，江苏也在绿色担保领域积极创新，为中小企业提供有力支持。江苏省再担保公司开发“环保担”产品，采用“银担二八分险”模式，截至目前已为300余家环保科技型中小企业提供担保支持。其中，南京万德斯环保科技股份有限公司获取1000万元担保贷款，资金用于水处理技术研发。为提高服务效率，多个地区建立绿色担保快速审批通道，如广东省融资担保协会推动实施“绿色项目担保白名单”制度，对经认定的绿色中小企业提供“见贷即保”服务。

　　除上述担保模式外，还有创新性担保方式助力中小企业绿色发展。重庆三峡担保集团创新推出碳排放权质押反担保模式，允许企业将未来碳配额用作反担保措施。借助该模式，重庆润际远东新材料公司成功获取500万元贷款，用于低碳合金研发。这些银担合作模式通过专业化风险管控与批量式业务开展，既降低单一项目的评审成本，又提高担保服务的可获得性。随着绿色金融改革推进，担保机构积极探索将ESG评级纳入授信评价体系，推动构建与碳足迹挂钩的动态担保费率机制，以此激励中小企业实现绿色转型。

　　发展绿色科技金融与股权融资

　　在“双碳”目标的引导下，绿色科技金融与股权融资渐成中小企业突破传统债权融资限制的关键路径。相较银行贷款这类间接融资，股权融资更契合绿色技术创新项目前期投入多、培育周期长的特性，能为企业提供长期稳定资金支撑。随着我国多层次资本市场趋于完善、ESG投资理念逐渐普及，会有更多社会资本向绿色低碳领域汇聚，为中小企业提供多样的直接融资渠道。

　　引入绿色风险投资与天使资金

　　专业绿色投资机构的兴起，为有技术创新能力的中小企业提供了关键融资途径。近年来，国内涌现一批聚焦清洁能源、节能环保等领域的风险投资机构，如中金资本设立的碳中和基金、红杉中国成立的气候科技专项基金等。这些机构不仅提供资金支持，还为企业带来技术评估、市场开拓等增值服务。北京中科富海低温科技有限公司是专注氢能装备研发的中小企业，先后获得国投创业、中科创星等机构多轮投资，累计融资额超5亿元，推动其大型低温装备实现国产化突破。

　　除专业风险投资机构在绿色领域积极布局外，天使投资也为早期绿色科技企业注入活力，共同推动中小企业绿色发展。天使投资方面，阿里云创新中心发起的“碳寻计划”联合30多家投资机构，为早期阶段的绿色科技企业提供资金与资源支持。其中入选该计划的上海重塑能源科技有限公司，现已成长为氢燃料电池系统领域的领军企业。为推进投融资对接，多个地方政府构建绿色技术投融资服务平台，如深圳市绿色金融协会定期举办“绿创汇”路演活动，累计达成融资金额超20亿元。

　　面对绿色风险投资带来的机遇，中小企业需积极把握，以实现自身发展。绿色风险投资更关注技术的减排潜力与商业化前景，中小企业应构建完备的环境效益评估体系，清晰呈现技术创新的碳减排贡献。随着碳核算方法走向标准化、投资机构ESG评估能力提升，绿色技术企业的估值能更全面地体现环境价值，拓宽股权融资空间。

       对接绿色科创板与区域性股权市场

       我国资本市场推行的绿色化改革，为中小企业构建了全新融资平台。上海科创板与深圳创业板明确将节能环保、新能源等领域列为重点支持方向。江苏久吾高科技股份有限公司是一家专注膜法水处理的中小企业，借助科创板上市募集了4.5亿元资金，将其用于研发中心建设及产业化项目。

　　除全国性证券交易板块支持绿色中小企业外，区域性股权市场也积极行动，为这类企业融资开辟新路径。浙江股权交易中心在2021年率先创建碳中和专板，可为绿色中小企业提供挂牌展示、股权托管等服务。宁波德业科技股份有限公司在该平台挂牌后，成功完成1.2亿元定向增发；广州碳排放权交易所携手广东股权交易中心推出“碳企通”服务，帮助中小企业开展碳资产评估与融资对接，首批入驻的10家企业累计获得3.8亿元的融资。

　　为进一步提升绿色中小企业在区域性市场的融资效率，各地市场不断创新服务模式与手段。天府股交中心研发“绿色属性识别系统”，可自动评估企业环境表现，生成绿色评级报告。四川环能德美科技股份有限公司凭借AA级绿色认证，获得多家投资机构的关注与青睐。

　　未来，随着我国可持续信息披露标准的完善，资本市场对绿色企业的识别能力与定价能力会持续提高。中小企业需主动强化碳排放等环境信息管理，积极对接绿色金融基础设施，把握直接融资机遇。

　　中小企业应摆脱传统信贷思维，借助“政策赋能”与“市场创新”的双轮驱动，将绿色资产与金融工具紧密结合。政府、金融机构及产业链需协同打造更具包容性的绿色融资生态，实现“双碳”目标与中小企业高质量发展的共赢。

　　具体实践中，中小企业可依托区域性市场绿色服务工具，参照天府股交中心“绿色属性识别系统”评估逻辑，梳理节能技改、清洁能源利用等绿色项目信息，形成标准化环境信息台账；同时参与地方政府绿色融资对接会，借政策贴息、风险补偿降低绿色债券、股权融资成本。

　　金融机构可基于完善的可持续信息披露数据，开发更适配中小企业的绿色信贷产品与碳金融工具；产业链核心企业通过“以大带小”，带动上下游中小企业融入绿色融资生态，最终使“绿色”成为中小企业对接资本市场的核心竞争力，为“双碳”目标落地注入微观活力。