［摘要］中小企业是国民经济和社会发展的生力军，是推动创新、促进就业、改善民生的重要力量。然而中小企业融资困境一直客观存在。文章分析归纳当前中小企业的主要融资模式及其融资困境产生的原因，在此基础上，提出一系列中小企业融资纾困路径，希望能够促进中小企业高质量发展。

　　［关键词］中小企业；融资；纾困路径；信用评级；数字化转型

　　1我国中小企业主要融资方式与困境

　　我国中小企业的融资方式可以分为内源融资和外源融资。内源融资依靠内部资金，成本较低，风险可控，且使用灵活，但中小企业规模有限，资金积累不足，往往难以满足企业快速发展的需求。外源融资指企业从外部经济主体那里筹集资金，可细分为直接融资和间接融资。直接融资包括股票市场融资、企业债券市场融资等，间接融资包括银行贷款、小额贷款、融资租赁等形式。我国中小企业的融资方式虽然在理论上很全面，但实际融资过程中面临融资难、融资贵的困境。

　　2我国中小企业融资困境产生的原因

　　2.1融资渠道单一，方式传统

　　我国持续深化资本市场改革，形成了包括企业债、公司债等在内的债券融资方式，以及涵盖创业板、中小板、北交所、全国中小企业股份转让系统、区域股权交易中心、私募股权投资、创业投资等的股权融资方式［1］，但仍存在以下问题。

　　一是债券融资门槛高。中小企业难以达到债券融资的条件，且信用评级低和信息不透明等问题导致其难以吸引机构投资者。因此，中小企业通过债券市场融资比较困难。

　　二是股权融资规模有限。创业板、中小板、北交所虽定位于中小企业业务，但在业务成长性、公司合规性和财务规范性等方面有较高门槛；全国中小企业股份转让系统和区域股权交易中心门槛虽低，但流动性不强，投资者买卖股票较为困难，影响企业的融资效率。另外，上市或挂牌均需要支付高昂的中介费、整改费，且花费时间较长，多数中小企业无法通过这种方式筹集到资金。而私募股权投资和创业投资机构数量有限，且更倾向于投资后期成熟项目，难以有效支持处于初创期或成长期的中小企业。

　　此外，大多数中小企业进入资本市场进行融资的意识不强，也缺乏进入资本市场融资的途径和手段，以上因素综合导致直接融资较难实施。目前，中小企业仍主要依靠银行贷款、企业间临时资金拆借等传统方式获取资金。

　　2.2银企信息不对称，信贷成本高

　　银行贷款是较为常见的中小企业融资渠道之一，但贷款流程复杂，对中小企业的审查较大型企业更为严格。一方面，由于中小企业的规模较小、抵押担保物不足、容易产生坏账，银行方面基于贷款可能无法收回而造成自身利益受损的考虑，通常不愿给中小企业放贷。另一方面，由于中小企业公开的经营和财务信息较少，商业银行难以全面、准确地获取借款方的还款意愿、信用资质和财务状况等信息，导致中小企业的银行融资资格审查困难，增加了信贷风险和中小企业获得银行融资的难度。此外，由于中小企业融资信息不透明，银行进行尽职调查的成本较高，导致贷款成本上升。银行为了自身利益，会通过提高贷款利率来转移这部分成本，这不仅增加了中小企业的贷款成本，还加重了其经营压力，阻碍了其后续发展。

　　2.3融资担保机制和信用评级体系不完善

　　一方面，我国尚未建立专门针对中小企业的融资担保机制，使得中小企业在寻求外部融资时缺乏必要的信用支持和风险缓释措施，银行和其他金融机构往往因担心风险而拒绝为其提供资金，特别是对于缺乏实物资产作为抵押的小型和初创企业。另一方面，由于缺乏完整的、针对中小企业的信用评级体系，金融机构在评估中小企业信用状况时缺乏可靠的数据和标准，导致信用评估不准确或过于保守，影响了中小企业获得资金的可能性。此外，中小企业在市场上整体信用水平相对较低，这在一定程度上给中小企业整个群体带来了不利影响［2］，在这种情况下，即使是信用良好的优质中小企业也较难获得贷款。

　　2.4中小企业自身实力有待提高

　　中小企业普遍技术创新能力较弱，缺乏竞争力，抵御风险的能力不强，且大多为私营企业或合伙企业，管理水平落后，经营风险较大，信用观念薄弱，财务制度不健全，信息不透明。这些因素增加了金融机构评估其贷款风险的难度，从而增加了放贷风险。同时，中小企业可用作担保的实物资产有限且价值较低，主要是土地、房产和机器设备，资产的价值受到企业规模的限制，往往难以达到金融机构的担保要求。此外，多数中小企业管理者缺乏现代管理理念，难以规划合理的融资方式。这些内在因素限制了企业的长远发展和融资能力。

　　3中小企业融资纾困路径

　　3.1细化相关法律法规

　　为解决中小企业融资难题，政府应发挥支持和引领作用，完善支持促进中小企业融资的法律法规框架。虽然《中华人民共和国中小企业促进法》为中小企业的成长及资金获取提供了基本的法律支撑，但内容相对宽泛，需要通过制定更为具体的配套法律法规来加以细化。例如，可以出台有关中小企业融资管理的条例、中小金融机构监管条例等，以清晰界定中小企业在融资过程中的责任边界及相应的监管机制。

　　3.2完善金融服务体系

　　一方面，完善资本市场，拓宽融资渠道，降低成本。一是促进新型金融机构发展。除银行，还应大力发展专门服务中小企业的融资机构，并为这些融资机构提供财政补贴，使其以低息贷款的形式支持中小企业融资，提高中小企业的贷款比例。二是加强对创业投资市场的重视，建立健全相关机制，包括强化创业投资的激励与退出机制，鼓励优质的创业投资机构为中小企业提供股权融资，从而改善中小企业的融资状况。三是成立针对中小企业的创业投资公司。目前我国的中小企业主要依靠国内的资金来源，考虑到国外的创业投资行业颇为成熟，可以适度引入外资创投进入中国市场，设立分支机构。四是设立风险补偿基金，在中小企业因不可预见的情况而无法偿还贷款时，从该基金中提取资金进行补偿，以此降低银行和其他金融机构的贷款风险。

　　另一方面，规范民间资本融资。在银行贷款受限时，民间借贷作为一种补充性的融资渠道，因其便捷性和相对较低的利率而格外活跃。这些特征使得民间借贷在某种程度上替代了传统银行的部分功能。然而，鉴于当前民间借贷市场缺乏规范性，政府和监管机构需要出台相应的政策和法规来保障其有序运作。例如，可以发展和推广经官方认证的民间借贷平台，确保借贷双方的信息对称、交易行为合法合规；促进小额信贷机构的发展，专注于为中小企业提供金融服务，实现借贷双方的共赢。

　　3.3构建社会信用信息评级体系

　　中小企业和资金供给方之间存在信息不对称的问题。银行等金融机构在提供贷款时，由于无法准确了解中小企业的财务状况、企业信用、历史还款情况等信息，在信息的获取中处于劣势地位，因此更倾向于把资金借给更具实力的大企业。通过构建社会信用信息评级体系，能够有效解决这一问题。首先，政府应推动建立健全社会信用信息系统，收集和整合来自多个渠道的数据，包括企业的财务状况、纳税记录、合同履行情况、信贷历史、法律诉讼记录等，以形成全面的信用档案。其次，引入或培育具备专业性和独立性的信用评级机构，依据标准化的方法对中小企业进行信用评估，确保评级结果的客观性和可靠性。再次，鼓励金融机构采用信用评级结果作为信贷决策的参考依据之一，对于信用等级较高的中小企业，可以提供更为优惠的信贷条件，如更低的利率、更长的还款期限等，以此激励企业改善自身的信用状况。最后，加强信用教育和培训，增强中小企业的信用意识，帮助企业认识到良好信用记录的重要性，并指导他们如何维护和提升自己的信用等级。通过这些措施，可以有效地构建起一个完善的社会信用信息评级体系，为中小企业提供更多的融资机会和支持，同时降低金融机构的风险，促进整个市场健康发展。

　　3.4优化财税政策支持体系

　　税收方面，针对中小企业内源融资不足的问题，政府应实施一系列税收优惠政策，以减轻企业的税收负担。一是对不同规模、不同生命周期的中小企业制定差异性的税收支持政策，如实行差别税率、调整出口退税率。二是通过税制改革，鼓励中小企业增加研发和设备投入，提高业务能力，增加中小企业的内部积累，从而增强其内源融资能力。三是建立有效的监督机制，避免双重征税。四是减少行政审批的费用，清理滥收费用，减轻中小企业的税外费用负担。

　　此外，政府可以提供财政补贴用于支持中小企业的产品研发和市场开拓，或通过为中小企业贷款提供利息补贴的方式来降低企业实际贷款成本，帮助企业在迅速成长阶段获得所需的资金。

　　3.5加快各方数字化转型

　　加快金融机构、中小企业以及信用体系层面的数字化转型。金融机构层面，相比传统服务，数字化转型后的金融机构能提高信息资源利用效率，简化信贷流程和手续，优化审批机制，降低融资成本。同时，还能助力金融机构丰富其产品数据库，帮助企业辨别并选择更适合自己的金融服务产品［3］。中小企业层面，企业运用大数据、云计算等数字技术促进企业组织结构与业务模式的数字化管理改革［4］，能够在提高企业信息透明度的同时稳定企业的财务状况。信用体系层面，金融科技的应用能够通过减少资金供需双方的信息不对称来拓宽交易维度，并合理分散风险，从而解决中小企业面临的融资难题［5］。

　　建议政府采取更多措施来鼓励相关机构进行数字化转型，并加速建设或升级现有的信用数据平台，以促进实体经济发展。具体而言，首先，政府需要做好企业数字化转型的宣传与普及工作，成立工作专班，发布有针对性的政策文件，通过挖掘和推广典型案例，引导中小企业“链式”数字化转型，以此辐射带动更多的中小企业参与其中，推动数字产业生态形成。同时，应向实施数字化转型的企业提供政府补贴、税收优惠等多方面的支持。其次，政府的金融改革部门应当坚持推进信用体系数字化转型，对于尚未建立信用平台的地区加大投入力度，尽快构建数字化信用平台；对于已有信用平台的地区，则应该推动信用平台的数字化升级，利用数字技术提升企业融资的效率。最后，商业银行要积极探索数字金融在中小企业融资中的应用途径，通过数字技术革新服务模式，优化服务流程，降低运营成本。

　　尽管数字化转型在解决中小企业融资难、融资成本高、信息不对称等问题上具有天然的优势，能有效助力中小企业融资，但随之而来的数据安全风险、合规风险等也不容忽视，因此必须建立健全金融监管体系，完善数字金融领域的法律法规，建设起保障融资各方的信息安全系统，推动各方进行高质量的数字化转型，以此为中小企业融资保驾护航。

　　3.6提升中小企业管理者的综合素养

　　打铁还需自身硬。为解决融资问题，中小企业应当从提升能力、规范经营、增强意识3个角度出发，全面提升企业管理者的综合素养。金融机构在提供资金给中小企业时，主要担心中小企业还款能力不足，因此，首先中小企业必须提高自身盈利能力和偿债能力，不断改良和创新产品与服务，增强自身核心竞争力和抗风险能力。其次，中小企业应当规范经营，通过建立完善的规章制度，提高经营管理水平，规范对外信息披露，从而提高信息透明度，塑造积极正面的企业形象，打消资金供给方的顾虑。最后，中小企业的经营管理人员应当积极参加政府部门和金融机构举办的金融知识普及培训活动、财政金融政策讲座、政银企对接会等各类活动，了解最新的金融政策和产品，提高自身的财务管理能力和金融素养。例如，广西壮族自治区曾多次举办“资助千企”系列活动，政府部门、政策性银行、商业银行、证券公司、评估公司、小微担保公司联合发力，开展各种政策解读和金融业务宣讲活动，帮助中小企业拓宽融资渠道、解决融资难题。中小企业通过参加此类活动，能够在潜移默化的过程中提高自身的融资能力，增强守约的信用意识，有助于中小企业实现高质量发展。

　主要参考文献

　　［1］王欢欢.中小企业融资困境与优化路径研究［J］.商业观察,2024(4):61-64.

　　［2］钟成林,胡雪萍.中小民营企业融资困境的形成机理及政策支持体系研究：基于群体性与个体性金融声誉交互作用视角［J］.社会科学,2019(5):50-58.

　　［3］魏成龙,郭琲楠.金融科技创新与缓解企业融资约束问题研究：基于金融科技指数测算与实证分析［J］.价格理论与实践,2020(1):163-166.

　　［4］李为,谭素瑶,吴非.金融科技发展与企业数字化转型：基于融资约束纾解与创新促进的中介传递［J］.科技管理研究,2022(20):28-38.

　　［5］王相宁,刘肖.金融科技对中小企业融资约束的影响［J］.统计与决策,2021(13):151-154.